ANALISIS PENGARUH PENGUMUMAN RIGHT ISSUE DAN STOCK SPLIT TERHADAP ABNORMAL RETURN SAHAM PERIODE 2022-2024
DOI:
https://doi.org/10.31539/txerny23Abstract
Penelitian ini menganalisis pengaruh pengumuman Right issue dan Stock Split terhadap abnormal return saham pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2022–2024. Metode event study digunakan untuk mengukur Cumulative Abnormal Return (CAR) dalam jendela waktu selama 11 hari, yaitu lima hari perdagangan sebelum dan sesudah tanggal pengumuman aksi korporasi (t = -5 hingga t = +5). Abnormal return dihitung dengan pendekatan market-adjusted model, yaitu selisih return saham terhadap return IHSG. Untuk pengumuman right issue yang data CAR-nya tidak terdistribusi normal, digunakan uji Wilcoxon Signed Ranks. Sementara itu, untuk stock split yang menunjukkan distribusi normal, digunakan uji Paired Samples t-Test. Hasil analisis menunjukkan bahwa pengumuman right issue menimbulkan perbedaan CAR yang signifikan secara statistik, yang mencerminkan adanya reaksi pasar. Sebaliknya, pengumuman stock split tidak menghasilkan perbedaan CAR yang signifikan, yang mengindikasikan respons pasar yang netral. Temuan ini menunjukkan bahwa pasar bereaksi berbeda terhadap masing-masing aksi korporasi, kemungkinan karena perbedaan persepsi investor terhadap risiko dilusi (right issue) dan efek sinyal atau likuiditas (stock split).
Kata Kunci: Right issue, Stock Split, Abnormal Return, Cumulative Abnormal Return (CAR), Event Study, Reaksi Pasar, Uji Wilcoxon, Uji t Berpasangan.
References
Badan Pengawas Pasar Modal. (2003, 17 Juli). Peraturan Nomor IX.D.1 (Keputusan Ketua Bapepam Nomor 26/PM/2003).
Corporate Finance Institute. (2025). Abnormal return definition. https://corporatefinanceinstitute.com/resources/valuation/abnormal-return/
Darmadji, T., & Fakhruddin, H. M. (2011). Pasar modal di Indonesia. Salemba Empat.
Fatmawati, E., & Azizah, L. N. (2021). Pengaruh akuisisi dan right issue terhadap abnormal return saham. Jesya (Jurnal Ekonomi & Ekonomi Syariah), 4(1), 278–289. https://doi.org/10.36778/jesya.v4i1.329
Finance Strategists. (2023). Abnormal return. https://www.financestrategists.com/terms/abnormal-return/
Haryanto, H., & Lina. (2023). Effect of stock split on abnormal return, trading volume activity, stock price, bid-ask spread, and systematic risk of companies. Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan, 11(2), 184–194. https://doi.org/10.26905/jmdk.v11i2.10968
M. Riski, A. S. Wibowo, A. Yuniati, M. I. Diarsyad, dan T. M. Ari. (2025). Abnormal Return: Right Issue, Stock Split, Mergers and Acquisitions (Empirical Study of Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange for the Period 2020 2023). Journal of Accounting and Finance Management 5(6): 1667 1679. https://doi.org/10.38035/jafm.v5i6.1550
Karo, G., Barus, H. G., Salsabila, N. L., Harahap, R. N. A., Syahutra, R., & Rayoga, R. B. (2025). Factors influencing investment decisions in the Indonesian capital market: A literature review. Jurnal Ecoment Global (Kajian Bisnis dan Manajemen), 10(1), 81–89.
Kementerian Keuangan Republik Indonesia. (1990). Keputusan Menteri Keuangan Nomor 1548/KMK.013/1990.
Lora, S. R. (2023). Pengaruh right issue dan stock split terhadap volume perdagangan saham syariah (Studi pada Saham Syariah yang Terdaftar pada Bursa Efek Indonesia Periode 2019–2022)
Maulani, D., Istirhamiyah, S., & Suhatin, T. (2024). An empirical study on announcement effect of right issue ex-date. Moneter: Jurnal Keuangan dan Perbankan, 12(2), 305–311.
Mulatsih, L. S., & Harry-Susanto, M. (2009). Analisis reaksi pasar modal terhadap pengumuman right issue di Bursa Efek Jakarta (BEJ) (pengamatan terhadap return, abnormal return, security return variability dan trading volume activity). WACANA: Jurnal Sosial dan Humaniora, 12(4), 646–661.
Naftalia, A., Fatimatussa’adah, A. P., Riskiyah, S. F., & Hariyanto, W. (2024). The abnormal stock return before and after stock split. American Journal of Economics and Business Management, 7(8), 305–317.
Otoritas Jasa Keuangan. (2022). Peraturan OJK Nomor 15/POJK.04/2022 tentang Rencana dan Penyelenggaraan RUPS Perusahaan Terbuka.
Pandey, D. K., Kumari, V., & Tiwari, B. K. (2022). Impacts of corporate announcements on stock returns during the global pandemic: Evidence from the Indian stock market. Asian Journal of Accounting Research, 7(2), 208–226. https://doi.org/10.1108/AJAR-06-2021-0097
Pasaribu, D. T. (2023). Pengaruh stock split terhadap abnormal return & likuiditas saham blue chip. Contemporary Studies in Economic, Finance and Banking, 2(3), 492–502. https://doi.org/10.21776/csefb.2023.02.3.12
Pujiyasari, W., Sudarwadi, H., & Simanjuntak, V. (2025). Analysis of the impact of rights issue announcements on the stock returns of companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the period 2020–2023. Amkop Management Accounting Review (AMAR), 5(1), 348–362. https://doi.org/10.37531/amar.v5i1.2683
Republik Indonesia, Presiden. (1990). Keputusan Presiden Republik Indonesia Nomor 53 Tahun 1990.
Sampe, R., Mantong, H., & Wibisono, I. (2024). Pengaruh stock split terhadap return dan volume perdagangan saham. Jurnal Eduvest, 4(1),
Setionagoro, A., & Sampoerno, R. D. (2022). Analisis pengaruh stock split dan right issue terhadap abnormal return dan trading volume activity pada perusahaan yang terdaftar di Indeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2015–2020. Diponegoro Journal of Management, 11(1), 1–8. https://ejournal3.undip.ac.id/index.php/djom/index
Sudaryanti, D. S., Yuniasih, Y., & Munawar, A. H. (2023). Reaksi pasar pada aksi korporasi stock split emiten di Bursa Efek Indonesia. Jurnal VALUE: Jurnal Manajemen dan Akuntansi, 18(2), 472–482. https://doi.org/10.32534/jv.v18i2.4224
Suhardini, E. D., Suharno, R., & Owen, R. S. (2025). Legal aspects of the capital market position and benefits in Indonesia: A comparative study. SASI, 31(2), 159–171.
Sujarweni, V. W. (2017). Manajemen keuangan. Pustaka Baru Press.
Yoga, I. G. W., Dewi, N. W. K., & Sumartana, I. M. (2022). Analysis of abnormal return of issuer’s stock after IPO during the COVID-19 pandemic. Journal of Applied Sciences in Accounting, Finance, and Tax, 5(2), 127–132.
Organisation for Economic Co-operation and Development. (2009). Regulatory Impact Analysis: A Tool for Policy Coherence (OECD Reviews of Regulatory Reform) . OECD Publishing. Paris.
Yuliana, M., Kinasih, D. D., & Sulistyandari. (2022). The effect of stock price, stock liquidity and trading volume on stock split on companies listed on IDX in 2015–2020. Asean International Journal of Business, 1(2), 74–80. https://doi.org/10.54099/aijb.v1i2.166
Downloads
Published
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Muhammad Dimas Sudirman, Ulfa Choiriyah, Annisa Ayu Rizkia
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
