Kemampuan Literasi Keuangan Menghambat Overconfidence Dan Herding Behavior Dalam Pengambilan Keputusan Investasi Saham Generasi Milenial

Bambang Widarno; Fadjar Harimurti; Muhammad farhan

doi:10.31539/costing.v7i4.11170

Bambang Widarno Universitas Slamet Riyadi Surakarta
Fadjar Harimurti Universitas Slamet Riyadi Surakarta
Muhammad farhan Universitas Slamet Riyadi Surakarta

DOI: https://doi.org/10.31539/costing.v7i4.11170

Keywords: Overconfidence, herding behavior, investment decisions, financial literacy

Abstract

Peneliti ini bertujuan untuk menguji peran literasi keuangan terhadap pengaruh overconfident dan herding behavior dalam pengambilan keputusan investasi saham investor milenial. Masih banyak peneliti yang salah mengartikan hasil uji statistik sehingga menimbulkan pemahaman yang salah. Terdapat kesenjangan penelitian dan fenomena bisnis yang meningkatkan jumlah investor individu baru di pasar modal Indonesia sehingga mendorong replikasi di waktu dan tempat yang berbeda. Responden penelitian ini adalah investor milenial yang tergabung dalam komunitas pasar modal pada perguruan tinggi swasta di Kota Surakarta, serta 73 investor umum. Pengumpulan data dengan menyebarkan kuesioner tertutup melalui aplikasi Google Form. Teknik analisis data menggunakan regresi berganda. Hasil penelitian menyimpulkan bahwa keputusan investasi saham yang dilakukan investor milenial lebih didasari oleh rasa terlalu percaya diri. Investor milenial tidak berperilaku herding ketika mengambil keputusan investasi saham. Hasil ini sejalan dengan harapan bahwa literasi keuangan dapat mengurangi perasaan terlalu percaya diri. Mengingat investor milenial di Soloraya memiliki literasi keuangan yang sangat baik, terbukti dalam mengambil keputusan investasi saham mereka tidak mengikuti investor lain. Selain implikasi penting, keterbatasan, dan saran untuk dipertimbangkan, bukti bahwa literasi itu penting.

Kata Kunci: Overconfident, herding behavior, keputusan investasi, literasi keuangan

ABSTRACT

This researcher aims to examine the role of financial literacy on the influence of overconfidence and herding behavior in millennial investors' share investment decision making. There are still many researchers who misinterpret the results of statistical tests, giving rise to wrong understanding. There are research gaps and business phenomena that increase the number of new individual investors in the Indonesian capital market, thereby encouraging replication in different times and places. The respondents of this research are millennial investors who are members of the capital markets community at private universities in Surakarta City, as well as 73 general investors. Data collection by distributing closed questionnaires via the Google Form application. The data analysis technique uses multiple regression. The research results concluded that stock investment decisions made by millennial investors were based more on a sense of overconfidence. Millennial investors do not behave like herding when making stock investment decisions. These results are in line with expectations that financial literacy can reduce feelings of overconfidence. Given the fact that millennial investors in Soloraya have very good financial literacy, it is proven that in making stock investment decisions they do not follow other investors. In addition to important implications, limitations, and suggestions to consider, evidence that literacy is important.

References

Agripina, A. (2022). Pengaruh Availability Bias, Representative Bias, Overconfidence, Regret Aversion Bias Terhadap Keputusan Investasi Saham Generasi Muda di DKI Jakarta dan Jawa. STIE Indonesia Banking School.
Anggraini, Fradella & Mulyani, E. (2022). Pengaruh Informasi Akuntansi, Persepsi Risiko dan Citra Perusahaan dalam Pengambilan Keputusan Investasi di Masa Pandemi Covid-19. Jurnal Eksplorasi Akuntansi (JEA), 4 (1), 25-39. http://jea.ppj.unp.ac.id/index.php/ jea/index.
Ariani, Sofi. (2015). Pengaruh Literasi Keuangan, Locus Of Control, dan Etnis terhadap Pengambilan Keputusan Investasi. Artikel Ilmiah. Jurusan Manajemen. STIE Perbanas Surabaya. https://eprints.perbanas.ac.id/752/1/ARTIKEL%20ILMIAH.pdf
Arrifin, Z., 2005. Teori Keuangan & Pasar Modal. Yogyakarta: Ekonisia.
Azhari, R. (n.d.). Pengaruh Bias Representative terhadap Keputusan Investasi di Pasar Modal (Vol. 2, Issue 2).
Barber, Brad M. & Odean, Terrance. (2001). Boys Will be Boys: Gender, Overconfidence, and Common Stock Investment, forthcoming Quarterly Journal of Economics. Academic.oup.com
Bikhchandani, S. & Sharma, S. (2001). Herd behavior in financial markets, IMF Staff Papers, 47, No.3 279–311.
Chen, Haiyang & Volpe, Ronald P. (1998). An Analysis of Personal Financial Literacy Among College Students. Financial Services Review, 7(2): 107-128 ISSN: 1057-0810
Chika, Yanda P.P. & Erly M. (2022). Pengaruh Informasi Akuntansi, Risk Perception dan Herding terhadap Keputusan Investasi. Jurnal Eksplorasi Akuntansi (JEA) Vol. 4 No. 2. DOI: https://doi.org/10.24036/jea.v4i2.548
Cipto P.S, Sheny G.S.P, & Farah M.L. (2022). Pengaruh Perilaku Bias Keuangan terhadap Keputusan Investasi dengan Literasi Keuangan sebagai Variabel Moderasi di Jabodetabek. Jurnal Ilmiah Manajemen Bisnis dan Inovasi Universitas Sam Ratulangi (JMBI Unsrat). Vol. 9 No. 1 Januari-April 2022, Hal. 431-449. ISSN 2356-3966 E-ISSN: 2621-2331
Darmadji, T. & Fakhrudin H.M. (2012). Pasar Modal di Indonesia: Pendekatan Tanya Jawab. Jakarta : Salemba Empat.
Fahmi, Z., & Raprayogha, R. (2021). Pengaruh Overconfidence, Experience Regret, dan Perception Terhadap Pengambilan Keputusan Investasi Individu di Kota Makassar. In Study of Scientific and Behavioral Management (SSBM) (Vol. 2, Issue 4). http://journal.uin-alauddin.ac.id/index.php/ssbm.
Fitriyani, S., & Anwar, S. (2022). Pengaruh Herding, Experience Reget dan Religiosity Terhadap Keputusan Investasi Saham Syariah Pada Investor Muslim Milenial dengan Literasi Keuangan Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ekonomi Syariah Teori Dan Terapan, 9(1), 68. https://doi.org/10.20473/ vol9iss20221pp68-77.
Griffin, Dale W. & Varey, Carol A. (1996). Commentary Towards A Consensus On Overconfidence. Organizational Behavior and Human Decision Processes Vol. 65, No. 3, March, pp. 227–231 Article No. 0023
Ghozali. (2011). Aplikasi Multivariate dengan Program IBM SPSS 19, Edisi 5.
Lindananty & Angelina, M. (2020). Pengaruh Literasi Keuangan, Perilaku Keuangan dan Pendapatan terhadap Keputusan Investasi Saham di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal Buana Akuntansi. STIE Malangkuçeçwara. Vol. 6 No. 1 ISSN 2528-1119 E-ISSN 2580-5452

Islam Khan, M.T., Tan, S.H. and Chong, L.L. (2016), "The effects of stated preferences for firm characteristics, optimism and overconfidence on trading activities", International Journal of Bank Marketing, Vol. 34 No. 7, pp. 1114-1130. https://doi.org/10.1108/IJBM-10-2015-0154
Kahneman, D. and Tvesrky, A. (1979). Prospect theory: An Analysis of Decision Under Risk. Econometrica : Journal of the Econometric Society, 263–291. https://doi.org/http://dx.doi.org/10.2307/1914185.
Khalisa, A., Kurnia Karismasari, C., Hikmatul Ikhsan, H., & Saraswati, N. (2020). Pengaruh Behavioral Factors terhadap Pengambilan Keputusan Investasi Finansial Individu. Indonesia Business Review (IBR). Vol. 3, No. 1.
Mahadevi, S. A. & Asandimitra, N. (2021). Pengaruh Status Quo, Herding Behaviour, Representativeness Bias, Mental Accounting, serta Regret Aversion Bias terhadap Keputusan Investasi Investor Milenial di Kota Surabaya. Jurnal Ilmu Manajemen. Volume 9 Nomor 2 Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Negeri Surabaya
Mahajan, Jayashree. (1992). The Overconfidence Effect in Marketing Management Predictions. Journal of Marketing Research. Volume 29, Issue 3. https://doi.org/10.1177/002224379202900304
Moore, D. A., & Bazerman, M. H. (2022). Leadership & overconfidence. Behavioral Science & Policy, 8(2), 59–69.
Mutawally, F. W. dan Asandimitra, N. (2019). Pengaruh Financial Literacy, Risk Perception, Behavioral Finance dan Pengalaman Investasi terhadap Keputusan Investasi Mahasiswa Surabaya. Jurnal Ilmu Manajemen Volume 7 Nomor 4 – Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Surabaya.
Nofsinger, J. and R. Sias, 1999, “Herding and Feedback Trading by Institutional and Individual Investors,” Journal of Finance, 54, 2263-2295.
Otoritas Jasa Keuangan, 2017. Strategi Nasional Literasi Keuangan Indonesia (Revisit 2017). Jakarta: OJK.
Permata, C. Y., & Mulyani, E. (2022). Pengaruh informasi akuntansi, risk perception, dan herding behavior terhadap keputusan investasi. Jurnal Eksplorasi Akuntansi, 4(2), 11–24.
Sari Fitriyani & Saiful Anwar. (2022). The Effect of Herding, Experience Regret and Religiosity on Sharia Stock Investment Decisions for Muslim Millennial Investors with Financial Literacy as a Moderating Variable. Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan. Vol. 9 No. 1: Januari 2022.
Sias, R. (2004). Institutional Herding, Review of Financial Studies 17: 165–206.
Sudani, & Fitria Suci. (2022). Analisis Informasi Keuangan dalam Meminimalisasi Availability Bias, Representative Bias, Anchoring Bias and Adjusment Bias, dan Overconfidence Bias dalam Pengambilan Keputusan Investasi. IAIN Salatiga.
Widoatmodjo. (2012). Cara Sehat Investasi di Pasar Modal. Edisi Revisi.
Wijaya, Indra D. & Setiawati, Lulu (2021). Pengaruh Overconfidence dan Faktor Demografi Terhadap Keputusan Investasi Investor. Jurnal Indonesia Sosial Sains, 2(2), 265–274. https://doi.org/10.36418/jiss.v2i2.192.
World Bank. (2017). “Global Financial Inclusion and Consumer Protection Survey.” The World Bank, 2017.
Wulandari, D.A & Iramani. (2014). Studi Experienced Regret, Risk Tolerance, Overconfidance Dan Risk Perception Pada Pengambilan Keputusan Investasi Dosen Ekonomi. Journal of Business and Banking Volume 4, No. 1, May 2014, pages 55 – 66
Yanda Permata, C., & Mulyani, E. (2022). Pengaruh Informasi Akuntansi, Risk Perception dan Herding terhadap Keputusan Investasi. Jurnal Eksplorasi Akuntansi (JEA) (Vol. 4, Issue 2). Online. http://jea.ppj.unp.ac.id/ index.php/jea/index.
Yolanda, Y., & Tasman, A. (2020). Pengaruh Financial Literacy dan Risk Perception terhadap Keputusan Investasi Generasi Millennial Kota Padang. Jurnal Ecogen, 3(1), 144. https://doi.org/10.24036/jmpe.v3i1.8533