PENGARUH KEPUTUSAN KEUANGAN DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN: KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL INTERVENING PADA SEKTOR INDUSTRI

Authors

Carissa Likono Universitas Widya Dharma Pontianak
Hartono Hartono Universitas Widya Dharma Pontianak

DOI:

Keywords:

Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Profitabilitas, Kebijakan Dividen.

Abstract

Penelitian ini menganalisis pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan dalam sektor industri Indonesia serta menilai fungsi kebijakan dividen sebagai variabel perantara. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan memanfaatkan data sekunder dari laporan keuangan tahunan dalam rentang waktu 2019 hingga 2024. Populasi mencakup seluruh perusahaan di sektor industri yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, sementara sampel diambil dengan metode purposive sampling sehingga diperoleh 21 perusahaan. Analisis data meliputi statistik deskriptif, pemilihan uji model, asumsi klasik, regresi panel dengan model efek tetap, uji simultan, uji determinasi, pengujian hipotesis, dan pengujian mediasi melalui Sobel Test. Hasil penelitian menunjukkan bahwa keputusan investasi tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap kebijakan dividen maupun nilai perusahaan. Keputusan pendanaan berpengaruh positif yang signifikan terhadap nilai perusahaan dan kebijakan dividen, di mana kebijakan dividen berfungsi sebagai perantara pengaruh keputusan pendanaan terhadap nilai perusahaan. Profitabilitas berdampak buruk terhadap kebijakan dividen dan nilai perusahaan, sedangkan kebijakan dividen memberikan kontribusi positif yang signifikan bagi peningkatan nilai perusahaan. Secara umum, keputusan pendanaan dan kebijakan dividen berpengaruh besar dalam menetapkan nilai perusahaan, sementara keputusan investasi dan profitabilitas memberikan dampak langsung yang tidak melewati kebijakan dividen

References

Afeeanti, D. N. A., & Yuliana, I. (2021). Peran Kebijakan Dividen Dalam Memediasi Profitabilitas dan Kebijakan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan. Esensi: Jurnal Bisnis Dan Manajemen, 10(2), 161–172. https://doi.org/10.15408/ess.v10i2.16165

Amaliyah, F., & Herwiyanti, E. (2020). Pengaruh Keputusan Investasi, Ukuran Perusahaan, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Deviden Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Pertambangan. Jurnal Penelitan Ekonomi Dan Bisnis, 5(1), 39–51. https://doi.org/10.33633/jpeb.v5i1.2783

Anisa, N., Syam, A. Y., & Asyikin, J. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Leverage dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Dimediasi Kebijakan Dividen (Vol. 24, Issue 2). Oktober. www.idx.co.id

Bon, S. F., & Hartoko, S. (2022). The Effect of Dividend Policy, Investment Decision, Leverage, Profitability, and Firm Size on Firm Value. European Journal of Business and Management Research, 7(3), 7–13. https://doi.org/10.24018/ejbmr.2022.7.3.1405

Fadilla, F. (2020). Nilai Perusahaan Melalui Kebijakan Deviden sebagai Variabel Intervening: Profitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan dan Keputusan Investasi. Journal of Business and Economics (JBE) UPI YPTK, 5(2), 14–19. https://doi.org/10.35134/jbeupiyptk.v5i2.111

Firmansah, A. (n.d.). PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN MELALUI KEBIJAKAN DIVIDEN Suwitho Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.

I Gede Agus Sumartana, & Sayu Ketut Sutrisna Dewi. (2024). The Influence Of Free Cash Flow, Profitability and Growth Opportunity On Dividend Policy. International Journal of Management Research and Economics, 2(3), 486–508. https://doi.org/10.54066/ijmre-itb.v2i3.2152

Ilman Hilmi, & Lasmanah. (2023). Pengaruh Profitabilitas dan Kebijakan Hutang Terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Intervening. Jurnal Riset Manajemen Dan Bisnis, 19–26. https://doi.org/10.29313/jrmb.v3i1.2023

Iswara, U. S., & Setyabudi, T. G. (2020). The Influence Of Profitability And Structure Of Ownership On Company Value With Dividend Policy As An Intervening Variable. Jurnal Akuntansi Kajian Ilmiah Akuntansi (JAK), 7(1), 1. https://doi.org/10.30656/jak.v7i1.1400

Lestari, A. F. (n.d.). PENGARUH PROFITABILITAS DAN LIKUIDITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DIMEDIASI KEBIJAKAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.

Listiyana. (2019). Determination of Firm Value in Indonesia . European Journal of Business and Management, 11(15), 10–17.

Luthfiyyah, M., & Pondrinal, M. (n.d.). DENGAN KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL INTERVENING. 2(3), 3025–9223. www.idx.co.id

Muhimatul Ifada, L., Sulistyowati, S., & Indriastuti, M. (2021). Capital Structure and Dividend Policy Role in Building Stock Price. Jurnal ASET (Akuntansi Riset), 13(2), 249–258. https://doi.org/10.17509/jaset.v13i2

Murniati, S., Abdul, H., Mus, R., Semmaila, H. B., Nur, H. A. N., Wira, S., & Makassar, B. (2019). Effect of Investment Decisions, Financing Decisions and Dividend Policy on Profitability and Value of The Firm. In International Journal of Accounting & Finance in Asia Pasific (IJAFAP (Vol. 2, Issue 1).

Murniati Sitti, Rahman Mus H.Abdul, Semmaila H Baharuddin, & Nirwana Nur Hj A. (2019). Effect of Investment Decisions, Financing Decisions and Dividend Policy on Profitability and Value of The Firm . International Journal of Accounting & Finance in Asia Pasific (IJAFAP), 2.

Nabilah Nurunnisa, Azib, & Lasmanah. (2025). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Tingkat Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen. Bandung Conference Series: Business and Management, 5(2). https://doi.org/10.29313/bcsbm.v5i2.18682

Njoku, O. E., & Lee, Y. (2025). Debt Capital and Dividend Policy as Complementary Indicators of Firm Valuation. International Journal of Financial Studies, 13(1). https://doi.org/10.3390/ijfs13010018

Nurlila Hergianti Alfina. (2020). PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, PROFITABILITAS DAN LEVERAGE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN . Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi , 9.

Nurvianda Ghaesani, Yuliani, & Ghasarma Reza. (2018). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Manajemen Dan Bisnis Sriwijaya, 16(3), 1412–4521.

Putri, A. S. R., & Paramita, S. (2024). PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, UKURAN PERUSAHAAN, KEPUTUSAN PENDANAAN DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN SUB SEKTOR PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2018-2022. Equilibrium Volume, 13, 99–114.

Sari, R. N. (2018). PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN GCG SEBAGAI VARIABEL MODERATING . Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 1–25.

Suardana Ketut, Made Endiana Dewa, & Edy Arizona Putu. (2020). PENGARUH PROFITABILITAS, KEBIJAKAN UTANG, KEBIJAKAN DIVIDEN, KEPUTUSAN INVESTASI, DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN. JURNAL KHARISMA , 2(2).

Sultan, U., & Tirtayasa, A. (2025). Strategic Investment Decisions and Their Implications for Firm Value: A Mediated Model of Dividend Policy Intan Purbasari. The Eastasouth Journal of Social Science and Humanities, 2(03), 481–490. https://doi.org/10.58812/esssh.v2i03