ANALISIS NILAI PERUSAHAAN (TOBIN’S Q) PERBANKAN SYARIAHBERDASARKAN PENDEKATAN PROFITABILITAS, PERMODALAN, RISIKOPEMBIAYAAN DAN TATA KELOLA PADA PERBANKAN SYARIAH ASIA TENGGARA

Mery Kurnia Illahi; Mohamad Fany Alfarisi; Rida Rahim

doi:10.31539/anx8fq93

Authors

Mery Kurnia Illahi Program Studi Manajemen, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Andalas
Mohamad Fany Alfarisi Program Studi Manajemen, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Andalas
Rida Rahim Program Studi Manajemen, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Andalas

DOI:

https://doi.org/10.31539/anx8fq93

Keywords:

Nilai Perusahaan, Tobin’s Q, Perbankan Syariah, Profitabilitas, Permodalan, Risiko Pembiayaan, Tata Kelola, Asia Tenggara

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh Net Profit Margin (NPM), Capital Adequacy Ratio (CAR),
Non-Performing Financing (NPF), dan tata kelola (governance) terhadap nilai perusahaan yang diukur dengan
Tobin’s Q pada bank syariah di Asia Tenggara, khususnya Indonesia dan Malaysia, selama periode 2018–2024.
Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan metode regresi data panel untuk menguji hubungan
empiris antar variabel. Data yang digunakan merupakan data sekunder berupa laporan keuangan tahunan bank umum
syariah yang diperoleh dari sumber resmi dan dianalisis menggunakan perangkat lunak STATA. Pemilihan model
regresi data panel dilakukan melalui Uji Chow, Uji Hausman, dan Uji Lagrange Multiplier, serta dilengkapi dengan
uji asumsi klasik guna memastikan validitas model. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Net Profit Margin (NPM)
dan Non-Performing Financing (NPF) tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan (Tobin’s Q). Temuan
ini mengindikasikan bahwa profitabilitas dan risiko pembiayaan belum menjadi faktor dominan dalam menentukan
penilaian pasar terhadap bank syariah di kawasan Asia Tenggara. Sementara itu, Capital Adequacy Ratio (CAR)
terbukti memiliki pengaruh negatif dan signifikan terhadap Tobin’s Q, yang menunjukkan bahwa tingkat kecukupan
modal yang terlalu tinggi dapat dipersepsikan sebagai inefisiensi dalam pengelolaan sumber daya sehingga
menurunkan nilai perusahaan di mata investor. Selain itu, tata kelola (governance) juga tidak berpengaruh signifikan
terhadap nilai perusahaan, yang mengindikasikan bahwa mekanisme tata kelola yang diukur dalam penelitian ini
belum sepenuhnya tercermin dalam penilaian pasar

References

Alfarisi, M. F., Agestayani, A., & Delfiani, S. (2020). The Impact Of Islamic Economics And Finance Courses On Islamic Financial Literacy. IQTISHADIA, 13(2), 197. Https://Doi.Org/10.21043/Iqtishadia.V13i2.7757

Amanda, A. L., Efrianti, D., & Marpaung, B. `Sahala. (2019). Analisis Pengaruh Kandungan Informasi Komponen Laba Dan Rugi Terhadap Koefisien Respon Laba (Erc) Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Dasar Dan Kimia Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei). Jurnal Ilmiah Manajemen Kesatuan, 7(1), 188–200. Https://Doi.Org/10.37641/Jimkes.V7i1.212

Aminnudin & Maryoni. (2022). PENINGKATAN KINERJA USAHA MELALUI ANALISIS NET PROFIT MARGIN(NPM). EKSYA : Jurnal Ekonomi Syariah, 3(1), 258–266. Https://Doi.Org/10.56874/Eksya.V3i1.767

Ayusaleha, A., & Laila, N. (2022). Diversifikasi, Bank Karakteristik, Dan Profitabilitas Bank Umum Syariah Di Indonesia. Jurnal Ekonomi Syariah Teori Dan Terapan, 9(3), 299–309. Https://Doi.Org/10.20473/Vol9iss20223pp299-309

Dewi, A. S., Wardana, G. K., & Yuliana, I. (2025). The Effect Of NPM, NPF, DAR, CIR, And DPK On Profitability (ROA) Of Islamic Banks In The World. LAA MAISYIR : Jurnal Ekonomi Islam, 12(1). Https://Doi.Org/10.24252/Lamaisyir.V12i1.56469

Elwisam, Muhani, Ria, Digdowiseiso, K., Kartini, Juliandi, D., & Saputra, D. (2024). Implementation Of Signaling Theory In Financial Management: A Bibliometric Analysis. Revista De Gestão Social E Ambiental, 18(3), E04963. Https://Doi.Org/10.24857/Rgsa.V18n3-092

Fadila, E. F., Wahyudi, M., & Khotijah, S. A. (2025). Comparative Performance Of Islamic Banks In Indonesia And Malaysia Using Islamic Performance Index And Financial Ratios. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan, 13(1), 119–128. Https://Doi.Org/10.37641/Jiakes.V13i1.3234

Falikhatun, F., Widaningrum, R., & Santoso, A. L. (2024). Do Islamic Financial Resources Affect Profitability Of Islamic Banking? JAS (Jurnal Akuntansi Syariah), 8(2), 438–458. Https://Doi.Org/10.46367/Jas.V8i2.2187

Fang, Y., Fiordelisi, F., Hasan, I., Leung, W. S., & Wong, G. (2023). Corporate Culture And Firm Value: Evidence From Crisis. Journal Of Banking & Finance, 146, 106710. Https://Doi.Org/10.1016/J.Jbankfin.2022.106710

Garham, I., & Nur, D. I. (2022). ANALISIS PROFITABILITAS PADA BANK UMUM SYARIAH DI INDONESIA. 02.

Ghouse, G., Ejaz, N., Bhatti, M. I., & Aslam, A. (2022). Performance Of Islamic Vs Conventional Banks In OIC Countries: Resilience And Recovery During Covid-19. Borsa Istanbul Review, 22, S60–S78. Https://Doi.Org/10.1016/J.Bir.2022.11.020

Ghozali, M., Azmi, M. U., & Nugroho, W. (2020). Perkembangan Bank Syariah Di Asia Tenggara: Sebuah Kajian Historis. 4.

Harfina, A. A., Sulistiyo, A. B., & Sofianti, S. P. D. (2023). STUDI PERBANDINGAN KINERJA KEUANGAN ANTARA PERBANKAN SYARIAH DI INDONESIA DAN MALAYSIA SELAMA PANDEMI COVID-19. JURNAL AKUNTANSI UNIVERSITAS JEMBER, 21(1), 1. Https://Doi.Org/10.19184/Jauj.V21i1.31913

Illahi, M. K., Firdaus, F., & Fakhruddin, I. (2023). Islamic Banking Performance Based On Profitability Approach Of Indonesia Malaysia Islamic Banks. Talaa : Journal Of Islamic Finance, 3(2), 90–103. Https://Doi.Org/10.54045/Talaa.V3i2.736

Iman, N. F., & Umiyati. (2022). Analisis Determinan Atas Profitabilitas Bank Syariah Di Indonesia. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Islam, 10(1), 31–53. Https://Doi.Org/10.35836/Jakis.V10i1.280

Julfiana, F., Rosdiana, R., Khatimah, H., Mulmansyah, M., & Setiadin, K. (2024). MANAJEMEN PERMODALAN BANK SYARIAH. Jurnal El Rayyan: Jurnal Perbankan Syariah, 3(2), 123–131. Https://Doi.Org/10.59342/Jer.V3i2.554

Kambara, K. (2025). Progress And Challenges Of Islamic Economics And Finance In The Contemporary Malay World (No. 1). Center For Southeast Asian Studies, Kyoto University. Https://Doi.Org/10.20495/Seas.14.1_127

Ledhem, M. A. (2022). The Financial Stability Of Islamic Banks And Sukuk Market Development: Is The Effect Complementary Or Competitive? Borsa Istanbul Review, 22, S79–S91. Https://Doi.Org/10.1016/J.Bir.2022.09.009

Mahdi, F. M. (2021). PERBANDINGAN KINERJA KEUANGAN PERBANKAN SYARIAH INDONESIA DENGAN MALAYSIA. Jurnal Revenue : Jurnal Ilmiah Akuntansi, 2(1), 83–90. Https://Doi.Org/10.46306/Rev.V2i1.47

Mehzabin, S., Shahriar, A., Hoque, M. N., Wanke, P., & Azad, Md. A. K. (2023). The Effect Of Capital Structure, Operating Efficiency And Non-Interest Income On Bank Profitability: New Evidence From Asia. Asian Journal Of Economics And Banking, 7(1), 25–44. Https://Doi.Org/10.1108/AJEB-03-2022-0036

Muttaqin, I. (2025). Unveiling Profitability Drivers In ASEAN Islamic Banking: A Panel Data Analysis. Maliki Islamic Economics Journal, 5(1), 78–94. Https://Doi.Org/10.18860/Miec.V5i1.33867

Nata, A. A. L., Riani, N., & Kusuma, R. E. (2023). Tinjauan Historis: Kemajuan Sistem Perbankan Syariah Yang Ada Di Asia Tenggara.

Nurlaili, Y. (2021). PERBANDINGAN KINERJA KEUANGAN BANK SYARIAH DI LIMA NEGARA ASIA TENGGARA.

Putri, H. B. I., & Muhammad, R. (2024). Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Keuangan. 6(2).

Rahma, R. A., & Firmansyah, A. (2022). Does Independent Commissioner Have A Role In The Relationship Between Sustainability Disclosure, Debt Policy, And Tax Avoidance? Journal Of Contemporary Accounting, 65–79. Https://Doi.Org/10.20885/Jca.Vol4.Iss2.Art1

Rahmah, S. A. N., Djuwarsa, T., & Juniwati, E. H. (2022). Profitabilitas Pada Bank Umum Syariah Di Indonesia: Pengaruh Faktor Internal Serta Pembiayaan UMKM Sebagai Variabel Intervening. Journal Of Applied Islamic Economics And Finance, 3(1), 23–35. Https://Doi.Org/10.35313/Jaief.V3i1.3786

Rasyid, R. F. E., & Darsono, D. (2022). PENGARUH KINERJA KEUANGAN DAN FINANCIAL DISTRESS TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN DALAM MASA PANDEMI COVID-19. Diponegoro Journal Of Accounting, 11(4), Article 4. Https://Ejournal3.Undip.Ac.Id/Index.Php/Accounting/Article/View/36353

Raziqi, K., Sopingi, I., & Musfiroh, A. (2025). PENGARUH CAPITALADEQUACYRATIO, NON-PERFORMING FINANCING DAN BOPO TERHADAP RETURNONASSETSPADA PERBANKAN SYARIAH DI INDONESIA.

Rohimah, W., & Oktaviana, U. K. (2024). The Determinants Of Financial Stability Of Islamic Banks In ASEAN. Journal Of Islamic Economics And Finance Studies, 5(1), 26–41. Https://Doi.Org/10.47700/Jiefes.V5i1.7383

Rouetbi, M., Ftiti, Z., & Omri, A. (2023). The Impact Of Displaced Commercial Risk On The Performance Of Islamic Banks. Pacific-Basin Finance Journal, 79, 102022. Https://Doi.Org/10.1016/J.Pacfin.2023.102022

Saddam, S. Z., Jaafar, M. N., Muhamat, A. A., Nizam, N. S. M., & Halim, N. A. (2024). Determinants Of Islamic Banks’ Stability In Malaysia And Indonesia. The Indonesian Capital Market Review, 16(1), 17–29. Https://Doi.Org/10.21002/Icmr.V16i1.1193

Sapitri, N. A., & Irawan, B. K. (2023). Impact Of The Capital Adequacy Ratio (CAR) And Mudharabah On The Return On Asset (ROA) On Sharia General Banks Registered In The Financial Services Authority (OJK). Journal Of Waqf And Islamic Economic Philanthropy, 1(1), 1–12. Https://Doi.Org/10.47134/Wiep.V1i1.48

Setyawan, A., Mukhlishin, M., & Pramono, S. E. (2024). Pengaruh Kualitas Corporate Governance Terhadap Kinerja Perbankan Syariah: Studi Negara Asia Tenggara. Indonesian Journal Of Islamic Economics And Business, 9(1), 40–61. Https://Doi.Org/10.30631/Ijoieb.V9i1.2077

Sukendri, N., Muktiyanto, A., Geraldina, I., & Safitri, J. (2024). Agency Theory In Banking: Balancing Incentives And Mitigating Moral Hazard In The Principal-Agent Dilemma. Pakistan Journal Of Life And Social Sciences (PJLSS), 22(2). Https://Doi.Org/10.57239/PJLSS-2024-22.2.001627

Sumarni, M., & Haryadi, D. (2024). Capital Structure Moderation On The Effect Of Net Profit Margin On Company Value In The Manufacturing Company Sector For The 2015-2019 Period. 11(4).

Wennie, & Jum’an. (2023). Analisis Kinerja Keuangan Pt Bank Syariah Indonesia Tbk Menggunakan Rasio Profitabilitas Tahun 2021-2023. Jurnal Kajian Manajemen Halal Dan Pariwisata Syariah (Journal Of Halal Management, Sharia Tourism And Hospitality Studies), Vol. 7 No. 2 Juli-Desember, 2023.

Yulianto, M. D., & Darwanto, D. (2023). Good Corporate Governance Dan Kinerja Maqashid Syariah Pada Perbankan Syariah Asia Tenggara. Al-Tijary, 9(1), 35–51. Https://Doi.Org/10.21093/At.V8i2.5981

Yurike Sofiana Askurun & Andriani. (2021). FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PROFITABILITAS PADA BANK SYARIAH DI INDONESIA. WADIAH, 5(1), 61–85. Https://Doi.Org/10.30762/Wadiah.V5i1.3177

Zuhroh, I. (2022). Profitabilitas Bank Syariah Di Indonesia: Bagaimana Pengaruh Permodalan, Inflasi Dan Birate? Jurnal Reviu Akuntansi Dan Keuangan, 12(2), 398–415. Https://Doi.Org/10.22219/Jrak.V12i2.21931