PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS,DAN LEVERAGE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN DEVIDEN SEBAGAI VARIABEL MODERASI PADA PERUSAHAAN PUBLIK SEKTOR CONSUMER GOODS PERIODE 2019-2024

Aria Catur Karina

doi:10.31539/fds06t68

Authors

Aria Catur Karina Universitas Pakuan Bogor

DOI:

https://doi.org/10.31539/fds06t68

Keywords:

Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Nilai Perusahaan, Kebijakan Dividen, Consumer Goods

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh profitabilitas, likuiditas, dan leverage terhadap nilai perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai variabel moderasi pada perusahaan publik sektor consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2019–2024. Data sekunder berupa annual report dan financial statement dikumpulkan dari situs resmi BEI dan situs perusahaan sejak April 2024. Metode penelitian yang digunakan adalah verifikatif dengan pendekatan explanatory survey. Sampel ditentukan menggunakan teknik purposive sampling berdasarkan kelengkapan laporan keuangan, konsistensi listing, penggunaan mata uang rupiah, pembagian dividen, serta perolehan laba selama lima tahun berturut-turut. Variabel independen terdiri dari profitabilitas (ROA), likuiditas (CR), dan leverage (DER), sedangkan nilai perusahaan diukur menggunakan price to book value (PBV) dengan kebijakan dividen sebagai variabel moderasi. Hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan likuiditas dan leverage tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Kebijakan dividen terbukti memoderasi pengaruh profitabilitas dan leverage terhadap nilai perusahaan, tetapi tidak memoderasi pengaruh likuiditas. Temuan ini menegaskan pentingnya kinerja laba dan struktur pendanaan dalam membentuk persepsi investor, serta peran kebijakan dividen sebagai sinyal dalam memperkuat nilai perusahaan pada sektor consumer goods.

References

Bank Indonesia. (2023). Survei Penjualan Eceran: Indeks Penjualan Riil (IPR). Bank Indonesia.

Baltagi, B. H. (2013). Econometric analysis of panel data (5th ed.). John Wiley & Sons.

Baron, R. M., & Kenny, D. A. (1986). The moderator–mediator variable distinction in social psychological research: Conceptual, strategic, and statistical considerations. Journal of Personality and Social Psychology, 51(6), 1173–1182. https://doi.org/10.1037/0022-3514.51.6.1173 sesp.org+1

Breusch, T. S., & Pagan, A. R. (1979). A simple test for heteroscedasticity and random coefficient variation. Econometrica, 47(5), 1287–1294.

Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2013). Fundamentals of financial management (13th ed.). South-Western Cengage Learning.

Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2019). Fundamentals of financial management (15th ed.). Cengage Learning.

Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2021). Fundamentals of financial management (16th ed.). Cengage Learning.

Brealey, R. A., Myers, S. C., & Allen, F. (2020). Principles of corporate finance (13th ed.). McGraw-Hill Education.

CNBC Indonesia. (2019, November 15). Anjlok hampir 20%, indeks sektor konsumer belum juga bangkit. CNBC Indonesia. https://www.cnbcindonesia.com/market/20191115140836-17-115584/anjlok-hampir-20-indeks-sektor-konsumer-belum-juga-bangkit CNBC Indonesia

DP Kusumaningrum, & Iswara, U. S. (2022). Pengaruh profitabilitas, Leverage, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi.

Donaldson, L. (2001). The contingency theory of organizations. Sage Publications.

Durbin, J., & Watson, G. S. (1950). Testing for serial correlation in least squares regression: I. Biometrika, 37(3–4), 409–428.

Eisenhardt, K. M. (1989). Agency theory: An assessment and review. Academy of Management Review, 14(1), 57–74.

Fahmi, I. (2013). Analisis laporan keuangan. Alfabeta.

Hitt, M. A., Ireland, R. D., & Hoskisson, R. E. (2020). Strategic management: Concepts and cases (13th ed.). Cengage Learning.

Frank, M. Z., & Goyal, V. K. (2009). Capital structure decisions: Which factors are reliably important? Financial Management, 38(1), 1–37. https://doi.org/10.1111/j.1755-053X.2009.01026.x

Ghozali, I. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 25. Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Gitman, L. J., & Zutter, C. J. (2015). Principles of managerial finance (14th ed.). Pearson.

Glejser, H. (1969). A new test for heteroskedasticity. Journal of the American Statistical Association, 64(325), 316–323.

Gujarati, D. N., & Porter, D. C. (2009). Basic econometrics (5th ed.). McGraw-Hill.

Hanafi, M. M., & Halim, A. (2016). Analisis laporan keuangan (5th ed.). UPP STIM YKPN.

Handayani, M., et al. (2025). Pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan di sektor makanan dan minuman. Remittance: Jurnal Ilmu Akuntansi dan Keuangan.

Harrison Jr., W. T., Horngren, C. T., Thomas, C. W., & Suwardy, T. (2011). Akuntansi keuangan (IFRS edition). Erlangga.

Harjito, A., & Martono. (2014). Manajemen keuangan (Edisi 2). Penerbit Ekonisia.

Horne, J. C. V., & Wachowicz, J. M. (2019). Fundamentals of financial management (14th ed.). Pearson.

Husnan, S., & Pudjiastuti, E. (2004). Dasar-dasar manajemen keuangan. UPP STIM YKPN.

Indonesia Stock Exchange. (2024). Laporan keuangan dan tahunan emiten. Bursa Efek Indonesia. https://www.idx.co.id IDX+1

Indrawaty, I., & Mildawati, T. (2018). Pengaruh profitabilitas, Leverage, dan likuiditas terhadap nilai perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai variabel moderasi. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 7(3), 1–17.

Jarque, C. M., & Bera, A. K. (1987). A test for normality of observations and regression residuals. International Statistical Review, 55(2), 163–172.

Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305–360.

Jonnius, & Marsudi, R. (2021). Profitability and the firm’s value. Dinasti International Journal of Management Science.

Kasmir. (2014). Analisis laporan keuangan. Raja Grafindo Persada.

Kasmir. (2016). Analisis laporan keuangan (Edisi revisi). Raja Grafindo Persada.

Kasmir. (2018). Analisis laporan keuangan. Rajawali Pers.

Kasmir. (2019). Analisis laporan keuangan. RajaGrafindo Persada.

Kontan. (2020, January 1). Jeblok tahun lalu, saham sektor barang konsumsi diprediksi rebound tahun ini. Kontan.co.id. https://investasi.kontan.co.id/news/jeblok-tahun-lalu-saham-sektor-barang-konsumsi-diprediksi-rebound-tahun-ini Kontan Investasi

Kraus, A., & Litzenberger, R. H. (1973). A state‐preference model of optimal financial Leverage. The Journal of Finance, 28(4), 911–922. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1973.tb01415.x

Larasati, S. D., et al. (2024). Firm value in profitability, Leverage, structure, and growth. Jurnal Akuntansi Maranatha.

Lim, Y. (2011). Tax avoidance, cost of debt and shareholder activism: Evidence from Korea. Journal of Banking & Finance, 35(2), 456–470. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2010.08.021

Maulida, P. N., Anggraeni, N., & Akilah, A. (2023). Pengaruh Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM), dan Debt to Equity Ratio (DER) terhadap nilai perusahaan pada perusahaan tekstil dan garmen periode 2018–2021. Jurnal Kolaboratif Sains, 3(1), 45–59.

Muamar, Y. (2019, November 15). Anjlok hampir 20%, indeks sektor konsumer belum juga bangkit. CNBC Indonesia.

Megginson, W. L. (2017). Corporate finance theory. Addison-Wesley.

Modigliani, F., & Miller, M. H. (1963). Corporate income taxes and the cost of capital: A correction. The American Economic Review, 53(3), 433–443.

Murhadi, W. R. (2013). Analisis laporan keuangan, proyeksi dan valuasi saham. Salemba Empat.

Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984). Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. Journal of Financial Economics, 13(2), 187–221. https://doi.org/10.1016/0304-405X(84)90023-0

Mubyarto, N. (2020). Pengaruh profitabilitas dan struktur modal terhadap nilai perusahaan. Economia: Jurnal Ekonomi, Studi Pembangunan.

Myers, S. C., & Brealey, R. A. (2020). Principles of corporate finance. McGraw-Hill Education. (Catatan: sering dikutip sebagai Myers & Brealey, namun edisi terbaru termasuk Allen sebagai penulis ketiga)

Ngadiman, N., & Puspitasari, C. (2017). Pengaruh Leverage terhadap kebijakan perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Investasi, 18(1), 45–56.

Putri, A. N. P., & Iswara, U. S. (2024). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, dan struktur modal terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmu & Riset Akuntansi.

Rakhman, A., Fa, L. B., & Rifiyanti, H. (2021). Ukuran perusahaan, profitabilitas, dan nilai perusahaan consumer goods yang terdaftar di BEI. Jurnal Manajemen, 11(1), 33–43.

Richardson, G., Taylor, G., & Lanis, R. (2015). The impact of financial distress on corporate tax avoidance spanning the global financial CRisis: Evidence from Australia. Economic Modelling, 44, 44–53. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2014.09.015

Rodoni, A., & Ali, H. (2014). Manajemen keuangan modern (2nd ed.). Mitra Wacana Media.

Ross, S. A., Westerfield, R. W., & Jaffe, J. (2016). Corporate finance (11th ed.). McGraw-Hill Education.

Ross, S. A., Westerfield, R. W., & Jordan, B. D. (2018). Essentials of corporate finance (9th ed.). McGraw-Hill Education.

Ross, S. A., Westerfield, R. W., & Jordan, B. D. (2019). Fundamentals of corporate finance (12th ed.). McGraw-Hill Education.

Ross, S. A. (1977). The determination of financial structure: The incentive-signalling appROAch. The Bell Journal of Economics, 8(1), 23–40. https://doi.org/10.2307/3003485

Sari, D. K. (2022). Profitabilitas dan intellectual capital terhadap nilai perusahaan sektor farmasi. Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan.

Sartono, A. (2010). Manajemen keuangan: Teori dan aplikasi (4th ed.). BPFE-Yogyakarta.

Setiawan, E., dkk. (2022). Pengaruh likuiditas, Leverage, profitabilitas dan aktivitas terhadap nilai perusahaan sektor consumer goods. [Nama Jurnal]. (Mohon lengkapi volume, nomor, dan halaman berdasarkan dokumen asli.)

Spence, M. (1973). Job market signaling. The Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355–374.

Sudana, I. M. (2011). Manajemen keuangan perusahaan teori & praktik. Erlangga.

Sugiyono. (2014). Metode penelitian pendidikan: Pendekatan kuantitatif, kualitatif, dan R&D. Alfabeta.

Sugiyono. (2016). Metode penelitian pendidikan: Pendekatan kuantitatif, kualitatif, dan R&D (Cet. ke-25). Alfabeta.

Sunariyah. (2004). Pengantar pengetahuan pasar modal (5th ed.). UPP AMP YKPN.

Susanto, A. B. (2022). Analisis pengaruh likuiditas terhadap nilai perusahaan pada sektor konsumer. Jurnal Akuntansi & Keuangan Indonesia, 9(2), 123–145.

Tandelilin, E. (2017). Pasar modal: Manajemen portofolio & investasi (Edisi 1). Kanisius.

Tryfino. (2009). Rahasia berinvestasi saham. PT Elex Media Komputindo.

Utami, N. K. C. D., et al. (2025). Pengaruh struktur modal dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan periode 2020–2022. Jurnal Akuntansi Manajemen.

Van Horne, J. C., & Wachowicz, J. M. (2016). Fundamentals of financial management (13th ed.). Pearson.

Waluyo, T., Basri, Y. M., & Rusli, M. (2014). Pengaruh Leverage terhadap penghindaran pajak. Jurnal Akuntansi Multiparadigma, 5(2), 223–236.