PERAN EFEKTIVITAS PERPUTARAN MODAL KERJA DALAM MENINGKATKAN LIKUIDITAS PERUSAHAAN: KAJIAN LITERATUR SISTEMATIS

Fachrun Nissa; Herliani Herliani; Muhammad  Harpis; Retno Nela Simanjuntak; Henny Andriyani Wirananda

doi:10.31539/snym2g47

Authors

Fachrun Nissa Akademi Manajemen Informatika & Komputer Universal
Herliani Herliani Sekolah Tinggi Ilmu Administrasi Pelita Nusantara
Muhammad Harpis Akademi Manajemen Informatika & Komputer Universal
Retno Nela Simanjuntak Akademi Manajemen Informatika & Komputer Universal
Henny Andriyani Wirananda Universitas Muslim Nusantara Al Washliyah

DOI:

https://doi.org/10.31539/snym2g47

Keywords:

Manajemen Modal Kerja, Stabilitas Finansial Perusahaan, Likuiditas

Abstract

Manajemen modal kerja merupakan komponen penting dalam menjaga kelangsungan operasional dan stabilitas finansial perusahaan, terutama karena modal kerja berfungsi menghubungkan aktivitas operasional jangka pendek dengan kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban lancar. Efektivitas perputaran modal kerja (working capital turnover/WCTO) sering digunakan untuk menilai sejauh mana aset lancar dimanfaatkan dalam menghasilkan penjualan dan kas, sehingga berpotensi memengaruhi likuiditas perusahaan. Namun, temuan empiris menunjukkan hubungan yang beragam, dipengaruhi oleh karakteristik industri, struktur modal, dan kondisi ekonomi. Penelitian ini bertujuan menganalisis peran efektivitas WCTO dalam meningkatkan likuiditas perusahaan dengan menggunakan pendekatan Systematic Literature Review (SLR) terhadap studi terbitan 2010–2025. Proses SLR dilakukan melalui tahapan identifikasi, seleksi, dan sintesis naratif terhadap artikel dari basis data bereputasi seperti Scopus, Web of Science, ScienceDirect, dan Google Scholar. Hasil kajian menunjukkan bahwa sebagian besar penelitian menemukan hubungan positif antara efektivitas perputaran modal kerja dan likuiditas melalui percepatan siklus konversi kas dan optimalisasi pengelolaan piutang serta persediaan. Namun, beberapa studi menemukan pengaruh negatif maupun tidak signifikan, khususnya pada perusahaan yang mengelola modal kerja secara terlalu agresif, memiliki leverage tinggi, atau memiliki akses kuat terhadap pembiayaan jangka pendek. Temuan ini menegaskan bahwa efektivitas WCTO berkontribusi terhadap likuiditas, tetapi pengaruhnya bersifat kontekstual dan dipengaruhi oleh faktor moderasi seperti karakteristik industri dan kondisi makroekonomi. Penelitian ini memberikan kontribusi teoretis dalam memperkaya literatur mengenai hubungan WCM dan likuiditas, serta menawarkan implikasi praktis bagi manajer keuangan dan pembuat kebijakan untuk merancang strategi pengelolaan modal kerja yang seimbang, adaptif, dan selaras dengan kondisi operasional perusahaan.

References

Abd-Elmageed, M. H., & Abdel Megeid, N. S. (2020). Impact of operational efficiency and financial performance on capital structure using earnings management as a moderator variable. الفکر المحاسبى, 24(3), 1029–1059.

Ariawan, S., SE, M., Muhammad Anas, S., Fakhruddin, S., & others. (2024). Manajemen Modal Kerja: Maksimalkan Efisiensi Operasional. Takaza Innovatix Labs.

Asrimutia, F. (2025). Pengaruh Perputaran Modal Kerja, Perputaran Kas Dan Perputaran Piutang Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Manufaktur Subsuktor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bei Periode Tahun 2022-2024 [PhD Thesis]. Universitas Lancang Kuning.

Cahyani, R. A., & Sitohang, S. (2020). Pengaruh perputaran modal kerja, likuiditas, dan solvabilitas terhadap profitabilitas. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen (JIRM), 9(6).

Evrianti, H., Wanti, S., Asriadi, A., & Wulandari, P. (2025). INFLUENCER MARKETING AND PURCHASE INTENTION: THE MEDIATING ROLE OF TRUST. Indonesian Journal of Business and Entrepreneurship, 11(3), 545–555. http://dx.doi.org/10.17358/IJBE.11.3.545

Ginting, G. D. H., Wulandari, P., Purba, A. R. H. K., Rizqiana, D. S., Mawaddah, Syahlina, M., & Medina, L. (2025). Kewirausahaan Digital (Vol. 1). PT Penamuda Media. https://penamudamedia.com/index.php/publisher/article/view/290

Hadijaya, N. T. (2024). Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas Dan Efisiensi Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Di Perusahaan Pada Sub Sektor Farmasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2019–2023 [PhD Thesis]. Universitas Komputer Indonesia.

Hamda, I. (2023). Pengaruh kinerja keuangan dan ekonomi makro terhadap stabilitas perbankan syariah: Studi pada Bank Umum Syariah di Indonesia selama Pandemi COVID-19 [PhD Thesis]. Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim.

Hardianti, A., Wulandari, P., Utari, U., & Maulidan, R. (2025). Transformasi Digital dan Efektivitas Kebijakan Fiskal terhadap Pengangguran di Provinsi Aceh Tahun 2011–2024. IKRAITH-EKONOMIKA, 8(3), 811–821. https://doi.org/10.37817/ikraith-ekonomika.v8i3

Harianto, S. T. (2023). PENGARUH EFISIENSI MANAJEMEN MODAL KERJA DAN LIKUIDITAS TERHADAP FINANCIAL DISTRESS (Studi Empiris pada Perusahaan Sektor Infrastruktur, Utilitas, dan Transportasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2021) [PhD Thesis]. Universitas Atma Jaya Yogyakarta.

Kitchenham, B., Pretorius, R., Budgen, D., Brereton, O. P., Turner, M., Niazi, M., & Linkman, S. (2010). Systematic literature reviews in software engineering–a tertiary study. Information and Software Technology, 52(8), 792–805.

Kosasih, H., & Wulandari, P. (2025). Financial Technology and Green Financing: A Blend of Technology, Economy, and Environment. Indonesian Journal of Social Economics and Agricultural Policy, 1(1), 27–32. https://doi.org/10.70895/ijseap.v1i1.41

Larasati, N., & Ahmadi, M. A. (2024). Pengaruh Perputaran Modal Kerja Dan Perputaran Piutang Terhadap Likuiditas Perusahaan. Journal of Exploratory Dynamic Problems, 1(4), 132–139.

Mahulae, D. Y. D. (2020). Analisis pengaruh efisiensi modal kerja, likuiditas, dan solvabilitas terhadap profitabilitas. Jurnal Manajemen Dan Akuntansi Medan, 2(1), 1–11.

Narundana, V. T. & others. (2025). Pengaruh Pengelolaan Kas dan Piutang Terhadap Profitabilitas Pada UMKM Askha Jaya. Celebes Journal of Community Services, 4(1), 79–97.

Padachi, K. (2006). Trends in working capital management and its impact on firms’ performance: An analysis of Mauritian small manufacturing firms. International Review of Business Research Papers, 2(2), 45–58.

Reiner, M. (2024). Analisis Kinerja Keuangan Saat Covid-19 (Studi Kasus Pada PT Bluebird Tbk Periode 2020-2022) [PhD Thesis]. Universitas Islam Indonesia.

Reyad, H. M., Zariyawati, M. A., Ong, T. S., & Muhamad, H. (2022). The impact of macroeconomic risk factors, the adoption of financial derivatives on working capital management, and firm performance. Sustainability, 14(21), 14447.

Rojulmubin, F., Nurhidayah, I., Arifianto, C. F., Nazar, S. N., & others. (2023). Analisis rasio profitabilitas dan rasio likuiditas dalam mengukur kinerja keuangan PT Adhi Karya 2017-2021. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 15(2), 11–19.

Sari, S. N., & Sisdianto, E. (2024). ANALISIS PENGARUH LIKUIDITAS DAN STRUKTUR MODAL TERHADAP PROFITABILITAS PERUSAHAAN. Jurnal Media Akademik (JMA), 2(12).

Sari, S. R., Fadillah, A. N., Supira, W., Khairunnisa, J., Haya, A. F., & Dasman, S. (2024). Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas Dan Perputaran Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Yang Terdapat Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2020-2023. PESHUM: Jurnal Pendidikan, Sosial Dan Humaniora, 4(1), 589–597.

Sigalingging, A. S. M., Leiwakabessy, D. R., & Suleman, S. (2024). EVALUASI EFEKTIVITAS MANAJEMEN MODAL KERJA DALAM MENINGKATKAN PROFITABILITAS PERUSAHAAN. Jurnal Pajak & Bisnis, 5(1), 225–233.

Supiyadi, D. (2020). Pengaruh Working Capital Management Terhadap Profitabilitas Perusahaan (Working Capital Management on Firm Profitability: A Literature Review). Available at SSRN 3620930.

Uremadu, S. O., Egbide, B.-C., & Enyi, P. E. (2012). Working capital management, liquidity and corporate profitability among quoted firms in Nigeria: Evidence from the productive sector. International Journal of Academic Research in Accounting, Finance and Management Sciences, 2(1), 80–97.

Utami, D. (2025). DINAMIKA WORKING CAPITAL EFFICIENCY DAN FIRM PERFORMANCE PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI INDONESIA. Jurnal Manajemen Kompeten, 7(2), 13. https://doi.org/10.51877/mnjm.v7i2.382

Utami, T. K. (2024). Regulation of legal sanctions against perpetrators of non-procedural placement of Indonesian migrant workers: A human trafficking perspective. Cogent Social Sciences, 10(1), 2421347. https://doi.org/10.1080/23311886.2024.2421347

Viyanis, D. S., Nurjanah, A. O. T., Fahira, K., Nada, A. S., & Yulaeli, T. (2023). Faktor-faktor yang mempengaruhi profitabilitas perusahaan: Perputaran modal kerja, perputaran kas, perputaran persediaan, perputaran aset tetap dan perputaran piutang. Jurnal Riset Ekonomi Dan Akuntansi, 1(3), 124–143.

Warasto, H. N., Janudin, J., & Baharani, S. (2023). PENGARUH PERPUTARAN KAS, PERPUTARAN PIUTANG DAN PERPUTARAN MODAL KERJA TERHADAP LIKUIDITAS PADA PT. MANDOM INDONESIA TBK PERIODE 2012-2021. SCIENTIFIC JOURNAL OF REFLECTION : Economic, Accounting, Management and Business, 6(3), 574–582. https://doi.org/10.37481/sjr.v6i3.698

Widiyanti, M., & Bakar, S. W. (2014). Pengaruh working capital turnover, cash turnover, inventory turnover dan current ratio terhadap profitabilitas (roa) perusahaan property dan real estate yang terdaftar di bei. Jurnal Manajemen Dan Bisnis Sriwijaya, 12(2), 111–126.

Wieczorek-Kosmala, M., Doś, A., Błach, J., & Gorczyńska, M. (2016). Working capital management and liquidity reserves: The context of risk retention. Journal of Economics and Management, 23, 5–20.

Wulandari, P., & Ibrahim, M. (2023). Fintech Lending Business Ethics in Indonesia: A Case Study of Shopee Pinjam (SPinjam). InFestasi, 19(1), 13–21. https://doi.org/10.21107/infestasi.v19i1.19413

Wulandari, P., Maharani, B. I., Simbolon, Y. Y., Nur, I., & Siregar, D. (2025). Internal Communication Strategy and Its Influence on Employee Engagement. Journal of Innovative and Creativity, 5(3), 31843–31849.