PENGARUH COLLATERALIZABLE ASSETS, FREE CASH FLOW, DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN DENGAN GOOD CORPORATE GOVERNANCE SEBAGAI VARIABEL MODERASI(STUDI KASUS PADA PERUSAHAAN SEKTOR CONSUMER NON-CYCLICALS YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2020–2024)

Abdul Aziz; Firman Tatariyanto; Iin Rosini

doi:10.31539/gfem9k11

Authors

Abdul Aziz Universitas Pamulang
Firman Tatariyanto Universitas Pamulang
Iin Rosini Universitas Pamulang

DOI:

https://doi.org/10.31539/gfem9k11

Keywords:

Collateralizable Assets, Free Cash Flow, Kepemilikan Manajerial, Good Corporate Governance, Kebijakan Dividen.

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh collateralizable assets, free cash flow, dan kepemilikan manajerial terhadap kebijakan dividen dengan good corporate governance sebagai variabel moderasi pada perusahaan sektor consumer non-cyclicals yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2020–2024. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan memanfaatkan data sekunder. Populasi penelitian mencakup seluruh perusahaan sektor consumer non-cyclicals yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, dengan sampel sebanyak 23 perusahaan yang ditentukan melalui metode purposive sampling. Periode pengamatan selama lima tahun menghasilkan total 115 unit observasi. Data dianalisis menggunakan regresi data panel dan Moderated Regression Analysis (MRA) untuk menguji pengaruh langsung maupun peran moderasi good corporate governance, dengan bantuan perangkat lunak EViews 12. Hasil penelitian menunjukkan bahwa kepemilikan manajerial berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen, sedangkan collateralizable assets dan free cash flow tidak berpengaruh signifikan. Selain itu, good corporate governance tidak terbukti memoderasi hubungan antara ketiga variabel independen tersebut dengan kebijakan dividen pada perusahaan sektor consumer non-cyclicals. Temuan ini mengindikasikan bahwa variasi kebijakan dividen pada sektor tersebut lebih banyak dipengaruhi oleh karakteristik internal perusahaan dibandingkan oleh peran mekanisme tata kelola perusahaan sebagaimana diukur dalam penelitian ini.

References

Adiaksa, N., & Novianti, N. (2024). Pengaruh Kepemilikan Manajerial dan Kinerja Keuangan terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Kajian Akuntansi dan Auditing, 20(1), 48–59.

Akbar, K. P., Taufik, & Saputri, D. M. S. (2025). The Effect of Collateralizable Assets on Dividend Policy in Manufacturing Companies. PROCURATIO: Journal of Business and Economics, 15(4), 120–134. https://www.ejournal.pelitaindonesia.ac.id/ojs32/index.php/PROCURATIO/article/view/4820

Ayu, M. R., & Safitri, R. (2021). Pengaruh Kepemilikan Manajerial Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Sektor Konsumsi. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 23(1), 45–56.

Badan Pusat Statistik. (2024). Laporan Perkembangan Inflasi Indonesia 2020–2024. https://www.bps.go.id

Baharsyah, A. R. E., Hartono, & Verlandes, Y. (2024). Factors affecting dividend policy are influenced by profitability, liquidity, and leverage using GCG as a moderating variable in the financial sector in Indonesia. Southeast Asia Journal of Graduate of Islamic Business and Economics, 3(2). https://doi.org/10.37567/sajgibe.v3i2.4213

Bertasari, M., Susanto, H., & Marnilin, F. (2024). The effect of free cash flow and good corporate governance on firm value: Case study on food and beverage sub-sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2019–2022. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan, 12(3), 357–368. https://doi.org/10.37641/jiakes.v12i3.2544

Bursa Efek Indonesia. (2024). Laporan Tahunan BEI 2024. Bursa Efek Indonesia. https://www.idx.co.id

Cahyani, L. S., & Kusmayadi, I. (2024). The effect of good corporate governance (GCG) and dividend policy on the value of non-financial companies listed on Indonesia Stock Exchange (IDX) for the period 2019–2023. East Asian Journal of Multidisciplinary Research, 4(8). https://doi.org/10.55927/eajmr.v4i8.316

Darusman, D. M. C., & Widiasmara, A. (2024). The effect of gender diversity and free cash flow on dividend policy with firm size as a moderating variable. Jurnal AKSI (Akuntansi dan Sistem Informasi), 9(2), 85–93. https://doi.org/10.32486/aksi.v9i2.772

Darwis, H. (2009). Corporate governance terhadap kinerja perusahaan. Jurnal Keuangan dan Perbankan, 13(3), 418–430.

De Souza Junior, W. D., Silva, F. A. da, & Correia, L. F. (2024). Corporate payout policy in emerging markets: Evidence from 11 countries. International Journal of Finance & Economics, 29(1), 530–548. https://doi.org/10.1002/ijfe.2702

Dian Widiyati. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Leverage Dan Cash On Hand Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Pertambangan Batu Bara Yang Go Public Tahun 2017-2018 Di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Riset Akuntansi, 15(2), 279–289.

Fadilla, R., & Purnamasari, D. (2021). Dampak inflasi tinggi terhadap daya beli konsumen dan perencanaan ekonomi. Jurnal Manajemen dan Bisnis, 9(2), 112–125.

Febri, D. (2023). Inflasi dan pertumbuhan ekonomi: Analisis empiris di negara berkembang. Jurnal Ekonomi Pembangunan, 14(2), 99–110.

Feryanto, J., & Rahmawati, R. (2023). Analysis of the effect of profitability, liquidity, firm’s size, and dividend policy on firm’s value: Empirical evidence in non-cyclicals consumer sector companies. East South Journal of Economics and Business, 2(2), 45–58. https://www.researchgate.net/publication/376317391

Finaldy, P. F., Wijaya, L. R. P., & Puspitasari, E. Y. (2025). Analisis pengaruh struktur kepemilikan perusahaan terhadap kebijakan dividen pada perusahaan sektor consumer non cyclicals yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2020–2024. JAFM: Journal of Accounting and Finance Management, 6(4), 2255–2266.

Firdaus, M., & Hadianto, B. (2025). Governance mechanisms and dividend policy: Evidence from industrial companies in Indonesia. Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi, 9(1), 501–511. https://owner.polgan.ac.id/index.php/owner/article/view/2542

Ghozali, I. (2016). Aplikasi Analisis Multivariete Dengan Program IBM SPSS 23. Edisi 8. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Hendrastuti, R., & Harahap, R. F. (2023). Agency theory: Review of the theory and current research. Jurnal Akuntansi Aktual, 10(1), 85–100. http://dx.doi.org/10.17977/jum004v10i12023p085

Herusetya, A. (2025). Praktik Stata 18.0 pada pemodelan analisis data panel studi ilmu akuntansi dan keuangan: Tip dan trik untuk peneliti pemula dan mahasiswa. Penerbit NEM.

Holiawati, Rizky, A. M., & Ruhiyat. (2022). Corporate Social Responsibility, Konservatisme Akuntansi, Timeliness dan Earning Response Coefficient dengan Leverage sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Akuntansi Berkelanjutan Indonesia, 5(1), 107–121.

Iswara, U. S., & Setyabudi, T. G. (2023). Pengaruh Kepemilikan Manajerial dan Profitabilitas terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Kajian Ekonomi dan Kebijakan Publik (JEpa), 8(1), 10–18.

Jayanti, R., & Iswara, I. P. A. (2022). Pengaruh free cash flow, profitabilitas dan likuiditas terhadap kebijakan dividen pada perusahaan manufaktur. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 11(5), 1–16. https://jurnal.stiesia.ac.id/index.php/jira/article/view/5021

Marta, D., & Nofryanti. (2023). Pengaruh intensitas modal, pertumbuhan penjualan dan ukuran perusahaan terhadap penghindaran pajak. Jurnal Akuntansi dan Keuangan (JAK), 28(1), 55–65.

Pratiwi, A. P., & Kusumaningsih, A. (2020). Peran kinerja laba dalam memoderasi pengaruh antara corporate social responsibility terhadap penghindaran pajak. EkoPreneur, 1(2), 235–240.

Rosini, Iin. (2023). Metode Penelitian Akuntansi Kuantitatif dan Kualitatif. Edisi pertama. Adab, Jl. Kristal Blok F6 Pabean Udik Indramayu, Jawa Barat 45219.

Ruhiyat, E., & Kurniawan, M. E. (2024). Pengaruh green accounting, struktur modal dan corporate social responsibility terhadap kinerja keuangan dengan good corporate governance sebagai variabel pemoderasi. Reviu Akuntansi, Keuangan, dan Bisnis, 5(1), 618–633.

Sugiyanto. (2025). Prediction of Financial Contagion and Bank Failure in 5 ASEAN Countries Corporate Governance as a Moderation (Survey Commercial and Exchange Banking in ASEAN). Formosa Journal of Science and Technology (FJST), 4(9), 3031–3048.

Suripto, S., & Hakim, D. R. (2024). Does corporate social responsibility moderate the effect of earnings performance and institutional ownership on corporate tax avoidance? Journal of Accounting and Investment, 25(3), 911–934. https://doi.org/10.18196/jai.v25i3.22124

Tatariyanto, F. (2023). Tax policy as a market-based instrument to tackle haze pollution in Indonesia. JIMF: Jurnal Ilmiah Manajemen Forkamma, 6(2), 120–131.