PENGARUH PROFITABILITAS, LEVERAGE, NILAI TUKAR, INFLASI, DAN BI RATE TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN YANG TERGABUNG DALAM JAKARTA ISLAMIC INDEX (JII) PERIODE 2020.1–2025.2
DOI:
https://doi.org/10.31539/7brt2r60Keywords:
Profitabilitas, Leverage, Nilai Tukar, Inflasi, BI Rate, Return Saham, Jakarta Islamic Index (JII).Abstract
Pergerakan return saham di antara perusahaan-perusahaan yang terdaftar dalam Jakarta Islamic Index (JII) sepanjang periode 2020.1–2025.2 menunjukkan votalitas yang signifikan , yang utamanya didorong oleh pergeseran kondisi ekonomi. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh faktor fundamental perusahaan dan variabel makroekonomi terhadap Return saham JII. Faktor fundamental diproksikan melalui Return on Assets (ROA), Earnings per Share (EPS), dan Debt to Equity Ratio (DER), sedangkan variabel makroekonomi meliputi nilai tukar rupiah, inflasi, dan BI Rate. Penelitian ini menggunakan metode kuantitatif dengan data sekunder berbentuk data panel kuartalan. Teknik analisis yang digunakan adalah regresi data panel. Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel makroekonomi memiliki pengaruh yang lebih dominan terhadap Return saham JII dibandingkan faktor fundamental perusahaan, terutama pada periode krisis dan pemulihan ekonomi. Temuan ini menunjukkan bahwa stabilitas ekonomi makro dan kebijakan moneter berperan penting dalam menentukan kinerja Return saham syariah.
References
Antonio, M. S. (2020). Bank syariah: Teori dan praktik kontemporer.
Gema Insani.ah, N., & Suprapti, E. (2022). Leverage and stock return in Islamic market. Jurnal Akuntansi Syariah, 6(2), 77–90.
Bank Indonesia. (2025). Laporan kebijakan moneter dan BI 7-Day Reverse Repo Rate. https://www.bi.go.id
Blanchard, O., Amighini, A., & Giavazzi, F. (2021). Macroeconomics: A European perspective (3rd ed.). Pearson.
Brigham, E. F., & Ehrhardt, M. C. (2022). Financial management: Theory and practice (17th ed.). Cengage Learning.
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2021). Fundamentals of financial management (15th ed.). Cengage Learning.
Cahyadi, I. F., & Abdul Jabar, A. K. (2020). Pengaruh exchange rate, inflasi, risiko sistematis, dan BI Rate terhadap return saham syariah di JII. MALIA: Journal of Islamic Banking and Finance, 4(1), 12–24. https://doi.org/10.21043/malia.v4i1.8409
Eldomiaty, T. (2024). Corporate signals and stock return synchronization. Journal of Financial Economic Policy, 16(1), 85–101
Ghozali, I. (2021). Aplikasi analisis multivariate dengan program IBM SPSS 26. Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Gitman, L. J., & Zutter, C. J. (2020). Principles of managerial finance (16th ed.). Pearson.
Gujarati, D. N., & Porter, D. C. (2020). Basic econometrics (6th ed.). McGraw-Hill Education.
Hossain, M., Rahman, A., & Hasan, M. (2022). Earnings performance and stock return relationship. Asian Journal of Finance, 6(3), 88–101.
Ika, D., & Listiorini, L. (2020). Fundamental analysis and stock return. Jurnal Keuangan dan Perbankan, 24(3), 341–352.
International Monetary Fund (IMF). (2024). World Economic Outlook 2024: Resilience and risks. Washington, DC: IMF. https://www.imf.org/en/Publications/WEO
Investing.com. (2025). Data Jakarta Islamic Index (JII) 2019–2025. https://www.investing.com/indices/jakarta-islamic-index
Khan, A., Ali, S., & Ahmad, N. (2023). Profitability ratios and stock market performance. International Journal of Financial Studies, 11(2), 1–15.
Khasanah, U., & Pebruary, S. (2020). Pengaruh ROA, EPS, dan DER terhadap return saham syariah. Jurnal Ekonomi Syariah Indonesia, 10(2), 123–134.
Krugman, P. R., & Obstfeld, M. (2022). International economics: Theory and policy (12th ed.). Pearson.
Kurani, R., Masdar, M., & Hamid, S. (2023). Pengaruh suku bunga, nilai tukar, dan kebijakan dividen terhadap return saham pada Jakarta Islamic Index (JII). INNOVATIVE: Journal of Social Science Research, 3(4), 2022–2034. https://j-innovative.org/index.php/Innovative
Mankiw, N. G. (2021). Principles of economics (9th ed.). Cengage Learning.
Mishkin, F. S. (2022). The economics of money, banking, and financial markets (13th ed.). Pearson.
Muttalib, A., & Solatiyah, S. (2023). Macroeconomic variables and Islamic stock return. Journal of Islamic Finance, 12(2), 89–103.
Nofriani, A., & Rahmawati, S. (2023). Profitabilitas dan return saham syariah. Jurnal Riset Akuntansi Islam, 5(1), 55–68.
Octavianny, I. K., & Suleiman, R. S. (2025). Pengaruh inflasi, EPS, dan DER terhadap return saham syariah. Jurnal Riset Keuangan Islam, 8(1), 33–47. https://garuda.kemdikbud.go.id/documents/detail/1630378
Otoritas Jasa Keuangan (OJK). (2025). Statistik Pasar Modal Syariah Indonesia 2025. https://www.ojk.go.id
Rahmawati, D., & Zulfikar, R. (2022). Signaling theory in Islamic capital market context. Jurnal Ekonomi Syariah, 14(1), 45–58.
Republika. (2025). Saham syariah berkontribusi 61,8% kapitalisasi pasar BEI. Republika Online. https://republika.co.id
Robiyanto, R., Santoso, M., & Ernawati, E. (2022). Financial performance and market reaction: Evidence from Islamic stocks. Journal of Islamic Accounting and Finance Research, 4(2), 101–115.
Rohman, M., & Firmansyah, F. (2024). Makroekonomi dan kinerja pasar modal syariah di Indonesia. Jurnal Keuangan Islam Indonesia.
Ross, S. A., Westerfield, R. W., & Jordan, B. D. (2022). Essentials of corporate finance (11th ed.). McGraw-Hill.
Shafitri, R., & Astuti, Y. (2023). Exchange rate and stock return analysis. Jurnal Ekonomi dan Bisnis Islam, 9(1), 1–14.
Spence, M. (1973). Job market signaling. The Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355–374. https://doi.org/10.2307/1882010
Sugiyono. (2023). Metode penelitian kuantitatif, kualitatif, dan R&D. Alfabeta.
Tandelilin, E. (2021). Pasar modal: Manajemen portofolio dan investasi (Edisi 3). Kanisius.
Downloads
Published
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Michelle Rizkialahi Hadjid, Clarashinta Canggih
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
