PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN DAN STRUKTUR MODAL TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN DENGAN PROFITABILITAS SEBAGAI VARIABEL INTERVENING

Eri Hidayah; Kurnia Rina Ariani

doi:10.31539/c0pv6d55

Authors

Eri Hidayah Universitas Muhammadiyah Surakarta
Kurnia Rina Ariani Universitas Muhammadiyah Surakarta

DOI:

https://doi.org/10.31539/c0pv6d55

Keywords:

Dividen, Pertumbuhan perusahaan, Profitabilitas, Struktur modal, Variabel intervening

Abstract

Penelitian ini bertujuan menganalisis pengaruh pertumbuhan perusahaan dan struktur modal terhadap kebijakan dividen dengan profitabilitas sebagai variabel intervening pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2021–2023. Metode yang digunakan adalah kuantitatif dengan pendekatan purposive sampling, menggunakan data sekunder dari laporan keuangan perusahaan. Variabel dependen adalah kebijakan dividen diukur dengan Dividend Payout Ratio (DPR), variabel independen pertumbuhan perusahaan dan struktur modal diukur dengan rasio pertumbuhan aset terhadap penjualan dan Debt to Equity Ratio (DER), serta variabel intervening profitabilitas diukur dengan Return on Assets (ROA). Analisis meliputi statistik deskriptif, regresi linier berganda, dan analisis jalur untuk menilai pengaruh langsung dan mediasi. Hasil penelitian menunjukkan pertumbuhan perusahaan berpengaruh positif signifikan terhadap profitabilitas tetapi negatif terhadap kebijakan dividen, sedangkan struktur modal berpengaruh negatif signifikan terhadap profitabilitas dan kebijakan dividen. Profitabilitas berpengaruh positif signifikan terhadap kebijakan dividen dan memediasi pengaruh pertumbuhan perusahaan, namun tidak memediasi pengaruh struktur modal. Temuan ini menjadi pertimbangan bagi investor dan referensi bagi penelitian selanjutnya. Top of Form

References

Abas, M. R., & Leon, F. M. (2025). The role of profitability in moderating the influence of capitalstructure on dividen policy. Jurnal Manajemen dan Bisnis, 24(1), 101–114. https://www.journalmabis.org/mabis/article/view/882

Abdi, M. N., & Chalimah. (2020). Jurnal Ekonomi dan Bisnis Islam Jurnal Ekonomi dan Bisnis Islam. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 4(2), 273–284.

Adelin, N., Rinofah, R., & Kusumawardhani, R. (2022). Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan dan Capital Expenditure terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai Variabel Intervening pada Perusahaan yang Terdaftar di BEI. Al-Kharaj : Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 5(6), 2402–2419. https://doi.org/10.47467/alkharaj.v5i6.2315

Agustin Ekadjaja, Y. (2020). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Dividend Policy Yang Terdaftar Di Bei. Jurnal Paradigma Akuntansi, 2(1), 411. https://doi.org/10.24912/jpa.v2i1.7170

Agustina, P., & Sita, N. (2023). Pengaruh Pertumbuhan Penjualan Dan Profitabilitas Perusahaan Perdagangan Eceran Di Bei Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia ( STIESIA ) Surabaya Pada era globalisasi sekarang ini kondisi bisnis di Indonesia telah mengalami perkembangan yang sangat pesat .

Akhmadi, A. (2023). Firm Size Moderate Relationship Between Capital Structure and Profitability with Dividend Policy: An Empirical Evidence from Indonesian Data. Journal of Finance and Accounting, 11(1), 32–37. https://doi.org/10.11648/j.jfa.20231101.14

Alfindo, T. (2022). Pengaruh Pertumbuhan Penjualan Terhadap Profitabilitas Dengan Ukuran PerusahaanSebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan OtomotifYang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2019. Jurnal Manajemen Terapan dan Keuangan, 11(01), 255–269.

Amalya. (2023). Jurnal Ilmiah Swara MaNajemen (Swara Mahasiswa Manajemen) Pengaruh Struktur Modal dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Profitabilitas. JISM Jurnal Ilmiah Swara Manajemen Jurnal Ilmiah Swara MaNajemen, 3(4), 820–827. https://doi.org/10.32493/jism.v3i4

Bastian, P., Burhanuddin, B., Rauf, A., Kurniawan, A. W., & Nurman, N. (2024). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas Perusahaan. Economics Professional in Action (E-Profit), 6(1), 16–27. https://doi.org/10.37278/eprofit.v6i1.799

Dhani, I. P., & Utama, A. . G. S. (2017). Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan, Struktur Modal, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Riset Akuntansi Dan Bisnis Airlangga, 2(1), 135–148. https://doi.org/10.20473/jraba.v2i1.46013

Ekonomi, J., & Akuntansi, M. (2023). Ellisa+Tiara+Puri. 2, 91–107.

Faizra, Y. L. (2022). Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan, Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Riset Akuntansi dan Bisnis, 22(2), 176–188. https://doi.org/10.30596/11507

Fathoni, R., & Syarifudin, S. (2021). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi (Studi pada Perusahaan dalam Indeks JII Periode 2017-2019). Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 7(3), 1347–1356. http://digilib.unila.ac.id/id/eprint/31939

Fika, H., Sanusi, F., & Nurhayati, E. (2025). The Effect of Profitability and Company Size on Firm Value With Dividend Policy as Moderation. Indonesian Journal of Innovation Multidisipliner Research, 3(1), 356–365. https://doi.org/10.69693/ijim.v3i1.312

Ghayas, A., & Akhter, J. (2018). Impact of Capital Structure on Profitability:An empirical analysis of listed firms in India. Asian Journal of Managerial Science, 7(2), 1–6. https://doi.org/10.51983/ajms-2018.7.2.1310

Gill, A., Biger, N., & Tibrewala, R. (2010). Determinants of Dividend Payout Ratios: Evidence from United States. bissness journal.

Herbowo, H., Jati, B. P., Murwani, A. S., & Niandari, N. (2024). Struktur Modal Dan Kinerja Keuangan Perusahaan. Measurement Jurnal Akuntansi, 18(2), 343–350. https://doi.org/10.33373/mja.v18i2.7121

Ichsan, A. (2022). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderasi (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2021). Jurnal Riset Akuntansi Tirtayasa, 7(2), 17–32.

Kamel, I. T. (2017). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Dividen Perusahaan Non-Keuangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Universitas Surabaya, 6(2), 1176–1193.

Kelana, S. K. P., & Amanah, L. (2020). The Effect of Company Growth and Investment Decisions on Company Value with Profitability as an Intervening Variable. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 9(1), 27–44. http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jira/article/view/2762

Mangkona, S., Fadhilah, N., & Nurfan, H. M. (2023). Pengaruh Kebijakan Dividen dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Amsir Management Journal, 4(1), 11–21. https://doi.org/10.56341/amj.v4i1.243

Mayklisyani, I., Wiyono, G., Kusumawardhani, R., Ekonomi, F., Sarjanawiyata Tamansiswa, U., Kunci, K., Profitabilitas, R., Modal, S., & Dan Nilai Perusahaan, L. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal, Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Property Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2020). Jurnal Manajemen Terapan Dan Keuangan (Mankeu, 12(01). www.cnnindonesia.com,

Nurhaliza, N., & Azizah*, S. N. (2023). Analisis Struktur Modal, Kepemilikan Manajerial, Pertumbuhan Perusahaan, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Riset Keuangan dan Akuntansi, 9(1), 31–44. https://doi.org/10.25134/jrka.v9i1.7593

Pulungan, K. A. (2022). Pengaruh Profitabilitas Dan Price Earning Ratio Terhadap Kebijakan Dividen. Mandiri : Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 1(3), 108–116. https://doi.org/10.59086/jak.v1i3.335

Puspitasari, R., Gunawan, A., & Rachman, R. (2024). The Influence Of Liquidity, Profitability And Capital Structure On Dividend Policy. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan, 12(2), 247–256. https://doi.org/10.37641/jiakes.v12i2.2556

Putri, A., & Syahzuni, A. (2023). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas dan Pertumbuhan Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan. El-Mal: Jurnal Kajian Ekonomi & Bisnis Islam, 5(1), 983–993. https://doi.org/10.47467/elmal.v5i1.5108

Sadidah, D., Pribadi, M., & Jamal, S. (2025). Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan yang Terdaftar dalam Indeks High Dividend 20. Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi dan Keuangan, 6(3), 10. https://doi.org/10.53697/emak.v6i3.2686

Safaruddin, Nurdin, E., & Indah, N. (2023). The Influance of Capital Structure and Company Size on The Value of Companies Listed on The Indonesian Stock Exchange. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 8(1), 166–179. http://jurnal.unidha.ac.id/index.php/JEBD/article/download/271/192

Simbolon, A. J., Sihotang, R. B., & Malau, H. (2024). The Mediating Effect of Dividend Policy on Profitability and Market Value Added on Stock Prices in Retail Companies in Indonesia. International Journal of Business, Law, and Education, 5(1), 935–951. https://doi.org/10.56442/ijble.v5i1.523

Sisca, S. (2018). Pengaruh Leverage Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderating Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010 – 2014. SULTANIST: Jurnal Manajemen dan Keuangan, 4(1), 1–9. https://doi.org/10.37403/sultanist.v4i1.58

Sriwahningsih, S. (2022). Analisis Profitabilitas, Struktur Modal dan Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen sebagai Pemediasi. Journal of Business and Economics (JBE) UPI YPTK, 7(3), 336–345. https://doi.org/10.35134/jbeupiyptk.v7i3.181

Suleiman, R. S., & Loka, R. F. N. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Kebijakan Dividen. AKSELERASI: Jurnal Ilmiah Nasional, 4(1), 65–76. https://doi.org/10.54783/jin.v4i1.520

Suryaputri, S. M., & Priyadi, M. P. (2021). Peran Kepemilikan Manajerial dalam Memoderasi Kinerja Keuangan Dan Dividend Policy terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 10(5), 1–18.

Utami, R. R., Nababan, W. J., Siregar, V. A., Gulo, N. I., & Siahaan, U. S. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Dividen, Pertumbuhan Perusahaan, Dan Size Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Sentralisasi, 8(2), 99. https://doi.org/10.33506/sl.v8i2.426

Widana, I. N. A., & Suardana, I. B. R. (2018). Determinan kebijakan dividen dengan profitabilitas sebagai variabel mediasi. Jurnal Ilmiah Akuntansi & Bisnis, 3(1), 108–117.

Yanti, J., & Setiawati, R. (2022). Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening (Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 2016-2019). Jurnal Manajemen Terapan dan Keuangan, 11(01), 243–254. https://doi.org/10.22437/jmk.v11i01.17389

Yuditio, F. A. (2023). Pengaruh Profitabilitas Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Sektor Barang Konsumen Non Primer Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal FinAcc, 7(9), 1334–1350.

Yunisari, N. W., & Ratnadi, N. M. D. (2018). Pengaruh Profitabilitas dan Kepemilikan Manajerial Pada Kebijakan Dividen dengan Likuiditas Sebagai Variabel Moderasi. E-Jurnal Akuntansi, 23, 379. https://doi.org/10.24843/eja.2018.v23.i01.p15.