PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, DAN STRUKTUR AKTIVA TERHADAP STRUKTUR MODAL DENGAN UKURAN PERUSAHAAN SEBAGAI VARIABEL MODERASI (STUDI KASUS PADA PERUSAHAAN HEALTHCARE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2022-2024)

Indri Desta Alfiany; Andy Dwi Bayu Bawono

doi:10.31539/ps341e29

Authors

Indri Desta Alfiany Universitas Muhammadiyah Surakarta
Andy Dwi Bayu Bawono Universitas Muhammadiyah Surakarta

DOI:

https://doi.org/10.31539/ps341e29

Keywords:

Profitabilitas, Likuiditas, Struktur Aktiva, Struktur Modal, Ukuran Perusahaan.

Abstract

Penelitian bertujuan menguji dan menganalisis determinan struktur modal pada perusahaan layanan kesehatan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2022 -2024, dengan menekankan profitabilitas, likuiditas, dan struktur aset, serta ukuran perusahaan sebagai variabel moderasi. Pengambilan sampel bertujuan digunakan untuk 54 observasi perusahaan-tahun, yang kemudian dianalisis menggunakan regresi berganda dan Moderated Regression Analysis (MRA). Temuan menginformasikan profitabilitas, likuiditas, dan struktur aset secara signifikan memengaruhi struktur modal, konsisten dengan prediksi Teori Pecking Order dan Teori Trade-Off. Meskipun demikian, ukuran perusahaan tidak secara independen memoderasi korelasi antara profitabilitas, likuiditas, struktur aset, dan struktur modal, yang mengindikasikan efek skala yang berkurang dalam memengaruhi keputusan keuangan di sektor kesehatan. Temuan ini menunjukkan pengaruh kinerja keuangan domestik dan struktur aset terhadap struktur modal, yang menunjukkan bahwa ukuran perusahaan saja mungkin tidak mengubah proses ini. Studi ini memperkaya literatur keuangan perusahaan dengan menguji secara empiris pasar berkembang dan menawarkan wawasan bagi perusahaan kesehatan guna membangun model pendanaan yang berkelanjutan di tengah ekonomi yang mulai pulih.

References

Achmad Kevin Faldiansyah, Dicky Beryl Kholif Arrokhman, N. S. (2020). ANALISIS PENGARUH LEVERAGE, UKURAN PERUSAHAAN, DAN ARUS KAS TERHADAP FINANCIAL DISTRESS. Jurnal Bisnis Net Volume : 3 No. 2, 3(2), 90–102. https://doi.org/10.46576/bn.v3i2.999

Agustiani, A., & Astawinetu, E. D. (2024). Analisis Pengaruh Cfo Gender, Profitabilitas, Pertumbuhan Penjualan Dan Struktur Aktiva Terhadap Struktur Modal. MUSYTARI Neraca Manajemen, Ekonomi, 4(4).

Alamsyair, S., & Sambuaga, E. A. (2021). Peran Profitabilitas dan Dividen terhadap Struktur Modal Menggunakan Firms Size sebagai Pemoderasi pada Bisnis Keluarga. Reviu Akuntansi Dan Bisnis Indonesia, 5(2), 138–150. https://doi.org/10.18196/rabin.v5i2.11708

Ariyanto, A. (2020). Entrepreneurship Bisnis Manajemen Akuntansi Pengaruh profitabilitas , struktur aktiva dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di BEI 2013-2017. E- Bisma, 1(1), 10–19.

Astakoni, M. P., & Nursiani, N. P. (2020). Efek Intervening Struktur Modal Pada Pengaruh. 11(2), 137–147.

Brona, A. M., Rinofah, R., Prima Sari, P., & Prima Sari, P. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Resiko Bisnis Dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Property dan Real Estate di BEI Periode 2016 - 2020. MES Management Journal, 2(1), 26–47. https://doi.org/10.56709/mesman.v2i1.44

Cahyani, N., & Nyale, M. H. Y. (2022). Pengaruh Struktur Aset dan Likuiditas terhadap Struktur Modal dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderasi. JIIP - Jurnal Ilmiah Ilmu Pendidikan, 5(7), 2675–2686. https://doi.org/10.54371/jiip.v5i7.748

Colombo, G. D. C., Gomes, M. da C., Eça, J. P. A., & Do Valle, M. R. (2023). Analysis of the capital structure of startups in light of the tradeoff and pecking order theories. REGEPE Entrepreneurship and Small Business Journal, 12(3). https://doi.org/10.14211/regepe.esbj.e2338

Dewanti, A. R. A. (2024). Pengaruh Struktur Aktiva, Ukuran Perusahaan Dan Growth Opportunity Terhadap Struktur Modal Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2020-2022. Jurnal Manajerial Bisnis, 7(2), 98–111. https://doi.org/10.37504/jmb.v7i2.591

Dewi, C. R., & Fachrurrozie, F. (2021). The Effect of Profitability, Liquidity, and Asset Structure on Capital Structure with Firm Size as Moderating Variable. Accounting Analysis Journal, 10(1), 32–38. https://doi.org/10.15294/aaj.v10i1.44516

Ekinanda, F., Wijayanti, A., & Siddi, P. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan, Struktur Aktiva dan Pajak Terhadap Struktur Modal. Jurnal Akuntansi & Keuangan, 12(2), 45–62.

Fahri, Z., , Sumarlin, R. J., & Makassar, U. I. N. A. (2022). PENGARUH STRUKTUR MODAL, KEBIJAKAN UTANG, DAN UMUR PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN UKURAN PERUSAHAAN SEBAGAI VARIABEL MODERASI. Islamic Accounting and Finance Review Volume 3, Nomor 1,EdisiJuni 2022, 3, 116–132.

Farisa, N. A., & Widati, L. W. (2017). Analisa Profitabilitas,Likuiditas, Pertumbuhan Penjualan, Struktur Aktiva Dan Kebijakan Dividen Terhadap Struktur Modal. Analisa Profitabilitas,Likuiditas, Pertumbuhan Penjualan, Struktur Aktiva Dan Kebijakan Dividen Terhadap Struktur Modal, 2017, 640–649.

Fathani, R., Erisa, P., Henny, D., Akuntansi, P. S., Perusahaan, U., & Modal, S. (2023). PENGARUH GROWTH OF SALES, PROFITABILITAS, DAN LIKUIDITAS TERHADAP STRUKTUR MODAL DENGAN UKURAN PERUSAHAAN SEBAGAI VARIABEL MODERASI. Jurnal Ekonomi Trisakti (2023) 3(1) 1319-1328, 3(1), 1319–1328.

Frasitio, R. H., Husnan, L. H., Mataram, U., Perusahaan, U., Aset, S., & Modal, S. (2025). PENGARUH PROFITABILITAS , UKURAN PERUSAHAAN DAN STRUKTUR ASET TERHADAP STRUKTUR MODAL PADA MASA COVID-19 PADA PERUSAHAAN SEKTOR KEUANGAN DI BURSA EFEK INDONESIA. 23(Idx), 45–51.

Ibrahim, B. P., & Sudirgo, T. (2023). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Dan Struktur Aktiva Terhadap Struktur Modal. Jurnal Paradigma Akuntansi, 5(1), 44–54. https://doi.org/10.24912/jpa.v5i1.22166

Jeanne Ellyawati, L. V. S. (2020). Overall Store Price Image (OSPI), Antecedents, and Its Effect on Repurchase Intention. Jurnal Manajemen, 24(3), 460. https://doi.org/10.24912/jm.v24i3.679

Jihan Hasan, & Rinny Meidiyustiani. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, Umur Perusahaan, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Properti Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2022). Jurnal Mutiara Ilmu Akuntansi, 1(4), 324–339. https://doi.org/10.55606/jumia.v1i4.2056

Joe, S., & Ginting, S. (2022). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, dan Profitabilitas terhadap Manajemen Laba. Journal of Education, Humaniora and Social Sciences (JEHSS), 5(2), 1641–1648. https://doi.org/10.34007/jehss.v5i2.1520

Kho, A. R., & Susanti, M. (2023). the Effect of Profitability and Liquidity on Capital Structure With Firm Size As Moderating Variable. International Journal of Application on Economics and Business, 1(3), 1351–1359. https://doi.org/10.24912/ijaeb.v1i3.1351-1359

Kurniawan, F., Indonesia, L. P., & Indonesia, L. P. (2025). Metodologi penelitian (Issue December 2024).

Kurniawan, K., Jorden, J., & Antonius, A. (2023). Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas, dan Profitabilitas Terhadap Struktur Modal dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Pemoderasi. Jurnal Audit Dan Perpajakan (JAP), 2(1), 94–108. https://doi.org/10.47709/jap.v2i2.2023

Liana Susanto, I. T. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal. Jurnal Paradigma Akuntansi, 3(2), 824. https://doi.org/10.24912/jpa.v3i2.11804

Mabruroh, M., & Anwar, S. (2022). Pengaruh Green Accounting, Ukuran Perusahaan, Dan Leverage Terhadap Financial Performance Dengan Nilai Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. Journal of Economic, Bussines and Accounting (COSTING), 5(2), 1776–1778. https://doi.org/10.31539/costing.v6i1.3659

Maradiaponto, M., & Tjakrawala, F. X. K. (2023). Pengaruh Likuiditas dan Struktur Aset Terhadap Struktur Modal Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderasi. Multiparadigma Akuntansi, V(2), 2870–2880. https://journal.untar.ac.id/index.php/jpa/article/view/23629/14375

Mukaromah, D. U., & Suwarti, T. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas Dan Struktur Aset Terhadap Struktur Modal Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderating. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi) Universitas Pendidikan Ganesha, 13, 2614–1930.

Muzaki, A., Setijaning, H. T., & Safitri, J. (2024). PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, DAN STRUKTUR AKTIVA TERHADAP STRUKTUR MODAL DENGAN UKURAN PERUSAHAAN SEBAGAI VARIABEL MODERATING. 09(2), 466–477.

Muzakkir, Y. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, dan Pertumbuhan Aset terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Sub Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Periode 2019-2022. Stratēgo: Jurnal Manajemen Modern, 6(2).

Nabilah. (2022). Pecking order theory vs trade-off theory. January, 341227.

Pratama, A. E., & Fitriati, I. R. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, dan Struktur Aset terhadap Struktur Modal dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderasi. Management Studies and Entrepreneurship Journal (MSEJ), 4(3), 2870–2880. https://doi.org/DOI: 10.37385/msej.v4i3.1616

Purba, D., Sagala, L., & Saragih, R. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Asset Tangibility, Tingkat Pertumbuhan, dan Non-Debt Tax Shield Terhadap Struktur Modal serta Pengaruh Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Asia Tenggara). Jurnal Riset Inspirasi Manajemen Dan Kewirausahaan, 2(2), 115–119. https://doi.org/10.35130/jrimk.v2i2.24

Putri Destianti, S., Mulyani, S., & Puspita, B. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, dan Struktur Aktiva terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Telekomunikasi yang Terdaftar di BEI Tahun 2020-2022. RISTANSI: Riset Akuntansi, 4(1), 111–124. https://doi.org/10.32815/ristansi.v4i1.1124

Ramandani, F., Dita, A., & Hakim, M. (2024). ( Studi Empiris pada Perusahaan Sub Sektor Retailing yang Terdaftar di Pengaruh Profitabilitas , Likuiditas , Ukuran Perusahaan Dan Struktur Aktiva Terhadap Struktur Modal. 3(6), 6407–6415.

Sihotang, H. (2023). Metode Penelitian Kuantitatif. In Pusat Penerbitan dan Pencetakan Buku Perguruan Tinggi Universitas Kristen Indonesia Jakarta. http://www.nber.org/papers/w16019

Susantika, B., & Mahfud, M. K. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Dan Struktur Aktiva Terhadap Struktur Modal Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening ( Studi Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Aneka Industri Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2016). Diponegoro Journal of Management, 8(1), 137–150. http://ejournal-s1.undip.ac.id/index.php/djom

Syifa Indah Aurora Salsabila, Cindy Julia Putri, & Dien Noviany Rahmatika. (2024). Systematic Literature Review: Pengaruh Likuiditas dan Implementasi Good Corporate Governance terhadap Financial Distress. Jurnal Mutiara Ilmu Akuntansi, 2(3), 103–127. https://doi.org/10.55606/jumia.v2i3.3168

Veronika, D., Lisianda, E., Veren, & Purba, M. N. (2022). Pengaruh Profitabitas, Likuiditas dan Struktur Aktiva terhadap Struktur Modal. JAD : Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan Dewantara, 3(1), 56–65. https://doi.org/10.26533/jad.v3i1.521

Wahidmurni. (2017). PENGARUH PROFITABILITAS, TINGKAT PERTUMBUHAN DAN TINGKAT PAJAK TERHADAP STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN REAL ESTATE AND PROPERTY. Journal GEEJ, 4(1), 2588–2593. http://www.joi.isoss.net/PDFs/Vol-7-no-2-2021/03_J_ISOSS_7_2.pdf

Wardhani, W. K., Titisari, K. H., & Suhendro, S. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Dan Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan. Ekonomis: Journal of Economics and Busines, 5(1), 37–45. https://doi.org/10.33087/ekonomis.v5i1.264

Wijoyo, A., & Cindy, N. (2023). YUME : Journal of Management Pengaruh Profitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan, Ukuran Perusahaan, Struktur Aktiva, Operating Leverage, dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan dengan Struktur Modal Sebagai Intervening. YUME : Journal of Management, 6(2), 668–688.

Yasmi, Y., Novita, D., & Usman, A. (2023). Teori Pecking Order: Pilih Utang atau Ekuitas? YUME : Journal of Management, 6(1), 275. https://doi.org/10.37531/yum.v6i1.3587

Z.A, S. R., Zulpahmi, Z., & Sumardi, S. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal. Journal of Financial and Tax, 1(1), 33–46. https://doi.org/10.52421/fintax.v1i1.130

Zulvia, Y., & Roza Linda, M. (2019). The Determinants of Capital Structure in Manufacturing Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange with the Firms’ Size As a Moderating Variable. KnE Social Sciences, 3(11), 715. https://doi.org/10.18502/kss.v3i11.4046