PENGARUH BIAS PERILAKU (OVERCONFIDENCE, HERDING, DAN ANCHORING) TERHADAP INVESTMENT DECISION PADA INVESTOR RITEL GENERASI Z DI INDONESIA

Galih Pramuditya Nugraha; Yuni Putri Yustisi

doi:10.31539/w3v25381

Authors

Galih Pramuditya Nugraha Universitas Teknologi Yogyakarta
Yuni Putri Yustisi Universitas Teknologi Yogyakarta

DOI:

https://doi.org/10.31539/w3v25381

Keywords:

Overconfidence, Herding, Anchoring, Investment Decision, Behavioral Finance.

Abstract

Penelitian ini bertujuan menguji pengaruh bias perilaku, khususnya Overconfidence, Herding, dan Anchoring, terhadap keputusan investasi investor ritel Generasi Z di Indonesia. Mengingat dominasi investor muda yang minim pengalaman, pemahaman psikologis menjadi krusial. Menggunakan pendekatan kuantitatif asosiatif, data dikumpulkan dari 120 responden melalui kuesioner dengan teknik purposive sampling dan dianalisis menggunakan regresi linear berganda. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Overconfidence dan Anchoring berpengaruh positif signifikan, mencerminkan keyakinan tinggi pada prediksi pribadi dan keterpautan pada harga historis. Sebaliknya, Herding berpengaruh negatif, mengindikasikan kemandirian investor Gen-Z dari arus keramaian. Disimpulkan bahwa aspek psikologis internal lebih mendominasi keputusan investasi Gen-Z dibandingkan pengaruh sosial eksternal.

References

Ariska, N., & Sugiyanto. (2023). Pengaruh Financial Literacy, Financial Efficacy, Overconfidence, Cognitive Dissonance Dan Illussion Of Control Terhadap Keputusan Investasi Pada Investor Di Surabaya. Soetomo Management Review, 1(Vol. 1 No. 2 (2023): Maret 2023), 213–230. Https://Doi.Org/Https://Doi.Org/10.25139/Smr.V1i2.6412

Badri, R. E., & Putri, M. E. (2021a). Analisis Pengaruh Anchoring Bias Dan Loss Aversion Dalam Pengambilan Keputusan Investasi Di Kota Bandar Lampung. Jurnal Bisnis Darmajaya, 7(1), 39–51. Https://Doi.Org/10.30873/Jbd.V7i1.2634

Badri, R. E., & Putri, M. E. (2021b). Analisis Pengaruh Anchoring Bias Dan Loss Aversion Dalam Pengambilan Keputusan Investasi Di Kota Bandar Lampung. Jurnal Bisnis Darmajaya, 7(1), 39–51.

Bidari, N. P. I., & Sinarwati, N. K. (2023). Peran Financial Literacy Dan Herding Dalam Keputusan Investasi Generasi Z. Manajemen: Jurnal Ekonomi, 5(2), 146–152. Https://Doi.Org/10.36985/Argdgf07

Binekasri, R. (2025). Investor Pasar Modal Ri Tembus 18 Juta, Mayoritas Gen Z. Cnbc Indonesia. Https://Www.Cnbcindonesia.Com/Market/20250902105753-17-663527/Investor-Pasar-Modal-Ri-Tembus-18-Juta-Mayoritas-Gen-Z

Firdausi, I. N., & Nirawati, L. (2023). Dampak Adanya Influencer Investor Serta Perilaku Fear Of Missing Out (Fomo) Terhadap Keputusan Pembelian Saham Di Indonesia. Masip: Jurnal Manajemen Administrasi Bisnis Dan Publik Terapan, 1(3), 190–196. Https://Doi.Org/10.59061/Masip.V1i3.347

Gufron, A. M., & Wibowo, P. A. (2024). Faktor-Faktor Psikologis Yang Mempengaruhi Keputusan Investasi Generasi Z: Studi Tentang Anchoring, Loss Aversion, Overconfidence, Regret Aversion, Dan Representativeness. Jurnal Manajemen Dan Profesional, 5(3), 342–361. Https://Doi.Org/10.32815/Jpro.V5i3.2343

Kurnijanto, A. W., Joni, J., Sumbodo, K. V., Wijaya, L. I., & Sutejo, B. S. (2025). Influence Of Behavioral Bias On Investment Decision With Risk Perception As A Mediating Variable: A Study On Generation Z At The Indonesia Stock Exchange. Dinasti International Journal Of Economics, Finance & Accounting, 5(6), 5741–5752. Https://Doi.Org/10.38035/Dijefa.V5i6.3643

Kustodian Sentral Efek Indonesia. (2023). Statistik_Publik_Desember_2023_V5. Https://Web.Ksei.Co.Id/Publications/Data_Statistik_Ksei

Kustodian Sentral Efek Indonesia. (2024). Statistik_Publik_Desember_2024_V3. Https://Web.Ksei.Co.Id/Publications/Data_Statistik_Ksei

Kustodian Sentral Efek Indonesia. (2025). Statistik_Publik_Desember_2025. Https://Web.Ksei.Co.Id/Publications/Data_Statistik_Ksei

Maruf, N. (2024). Merek Dan Digital Marketing Terhadap Keputusan Jimea | Jurnal Ilmiah Mea ( Manajemen , Ekonomi , Dan Akuntansi ). 8(2), 1314–1330.

Oktaviani, A., & Mawaddah, N. (2024). Young Investor’s Investment Decision Making: The Influence Of Heuristic Behavior, Risk Perception, And Herding Bias. Jurnal Akuntansi Aktual, 58. Https://Doi.Org/10.17977/Um004v11i12024p058

Prasetyo, P., Priyantoro, P., & Daniar, K. (2024). Pengaruh Behavioral Finance Terhadap Pengambilan Keputusan Investasi Yang Dimoderasi Oleh Literasi Keuangan (Pada Investor Saham Di Jawa Timur). Inobis: Jurnal Inovasi Bisnis Dan Manajemen Indonesia, 7(3), 379–393. Https://Doi.Org/10.31842/Jurnalinobis.V7i3.327

Pujiati, D. (2025). The Moderating Role Of Herding Behavior In Investment Decision-Making. Riset, 7(2), 087–102. Https://Doi.Org/10.37641/Riset.V7i2.2716

Putri, A., & Yulianti, E. (2025). Pengaruh Perilaku Anchoring Dan Herding Bias Terhadap Pengambilan Keputusan Investasi Dengan Literasi Keuangan Sebagai Variabel Moderasi Pada Investor Di Kota Bandung Tahun 2024. Jiip - Jurnal Ilmiah Ilmu Pendidikan, 8(3), 2714–2723. Https://Doi.Org/10.54371/Jiip.V8i3.7242

Sudirman, W. F. R., & Pratiwi, A. (2022). Overconfidence Bias Dalam Pengembilan Keputusan Investasi: Peran Perbedaan Gender. Muhammadiyah Riau Accounting And Business Journal, 3(2), 081–092. Https://Doi.Org/10.37859/Mrabj.V3i2.3493

Sugianto, F. D., Wijaya, L. I., & Sutejo, B. S. (2024). Herding Dan Overconfidence Dalam Investasi Gen Z: Dampak Dan Moderasi Literasi Keuangan. Journal Of Accounting And Finance Management, 5(5), 1088–1099. Https://Doi.Org/10.38035/Jafm.V5i5.1092

Wahyuni, W. S., & Andreana, M. O. C. (2025). Hubungan Literasi Keuangan, Overconfidence Dan Persepsi Risiko Pada Keputusan Investasi Mahasiswa Universitas Udayana. Journal Of Business, Finance, And Economics (Jbfe), 6(1), 26–43. Https://Doi.Org/10.32585/Jbfe.V6i1.6555

Yuwana, H. E., Mustaqim, M., Zaki, A., & Violita, C. E. (2025). Pengaruh Herding Behavior, Overconfidence Terhadap Keputusan Investasi Generasi Muda Di Surabaya Dengan Literasi Keuangan Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (Mea), 9(1), 3393–3414. Https://Doi.Org/10.31955/Mea.V9i1.5604