PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, KEBIJAKAN DIVIDEN, DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN STRUKTUR MODAL SEBAGAI VARIABEL MEDIASI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR SUB SEKTOR MAKANAN DAN MINUMAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2020–2024

Soffi Andri Ana; Umu Khouroh; Nanik Sisharini

doi:10.31539/c65x8298

Authors

Soffi Andri Ana Universitas Merdeka Malang
Umu Khouroh Universitas Merdeka Malang
Nanik Sisharini Universitas Merdeka Malang

DOI:

https://doi.org/10.31539/c65x8298

Keywords:

Nilai Perusahaan, Struktur Modal, Profitabilitas, Likuiditas, Kebijakan Dividen, Ukuran Perusahaan

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh profitabilitas, likuiditas, kebijakan dividen, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai variabel mediasi. Penelitian dilakukan pada perusahaan manufaktur subsektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2020–2024 dengan pendekatan kuantitatif eksplanatori. Data yang digunakan merupakan data sekunder yang diperoleh dari Bursa Efek Indonesia dan dianalisis menggunakan analisis jalur (path analysis) untuk menguji pengaruh langsung dan tidak langsung antar variabel. Hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan likuiditas berpengaruh negatif dan signifikan. Kebijakan dividen dan ukuran perusahaan tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Struktur modal terbukti berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Selanjutnya, profitabilitas berpengaruh positif signifikan terhadap struktur modal, sementara likuiditas berpengaruh negatif signifikan. Kebijakan dividen dan ukuran perusahaan tidak berpengaruh signifikan terhadap struktur modal. Hasil pengujian mediasi menunjukkan bahwa struktur modal tidak mampu memediasi pengaruh profitabilitas, likuiditas, kebijakan dividen, maupun ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. Temuan ini menegaskan bahwa peningkatan nilai perusahaan lebih dipengaruhi secara langsung oleh kinerja keuangan, khususnya profitabilitas, dibandingkan melalui mekanisme struktur modal. Oleh karena itu, perusahaan perlu mengoptimalkan kinerja operasional dan pengelolaan keuangan secara efisien untuk meningkatkan nilai perusahaan di mata investor.

References

Acar, M. G. (2018). Determinants of capital structure: Empirical evidence from Turkey. Journal of Management and Sustainability, 8(1).

Alifian, D. (2024). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, ukuran perusahaan dan struktur modal terhadap nilai perusahaan. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi, 8(1).

Amelia, A. (2024). Pengaruh struktur modal, profitabilitas dan keputusan investasi terhadap nilai perusahaan yang dimoderasi ukuran perusahaan. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi, 4.

Badan Pusat Statistik. (2025). Produk domestik bruto Indonesia triwulanan.

Brealey, R. A., Myers, S. C., & Allen, F. (2020). Principles of corporate finance. McGraw-Hill Education.

Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2006). Dasar-dasar manajemen keuangan (Edisi 10). Salemba Empat.

Brigham, E. F., Houston, J. F., & Yulianto, T. (2011). Dasar-dasar manajemen keuangan (Edisi 11). Salemba Empat.

Chandrarin, G. (2017). Metode riset akuntansi (Pendekatan kuantitatif). Salemba Empat.

Chasiotis, I., Loukopoulos, I., & Toudas, K. (2024). Organization capital, dividends and firm value: International evidence. Journal of International Financial Markets, Institutions & Money, 1–22.

Darmawan, A. (2021). Pengaruh profitabilitas, likuiditas dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal. Akuisisi: Jurnal Akuntansi, 93–106.

Deme, M. Y. (2021). Pengaruh struktur modal dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel moderating (Tesis). Universitas Merdeka Malang.

Ghozali, I. (2015). Aplikasi analisis multivariat dengan program SPSS (Edisi 23). Universitas Diponegoro.

Hanif, Z., Yulianti, & Amilahaq, F. (2020). Dampak mediasi struktur modal terhadap hubungan profitabilitas, kebijakan dividen, dan ukuran perusahaan serta nilai perusahaan. Jurnal Akuntansi Indonesia, 9(1), 65–87.

Harmono. (2017). Manajemen keuangan berbasis balanced scorecard. PT Bumi Aksara.

Hauteas, O., & Muslichah. (2019). Analisis pengaruh profitabilitas dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai variabel mediasi. Jurnal Manajemen dan Keuangan, 8(2), 177–192.

Hirdinis. (2019). Capital structure and firm size on firm value moderated by profitability. International Journal of Economics and Business Administration, 7, 174–191.

Huda, S. (2020). Pengaruh profitabilitas dan struktur modal terhadap nilai perusahaan melalui kebijakan dividen (Tesis). Universitas Merdeka Malang.

Kasmir. (2019). Analisis laporan keuangan. Raja Grafindo Persada.

Keown, A. J., Martin, J. D., & Petty, J. W. (2005). Financial management: Principles and applications. Prentice Hall.

Lianto, V., Sinaga, A., Susanti, E., Yaputra, C., & Veronica. (2020). Analisis profitabilitas, ukuran perusahaan, struktur aset, likuiditas dan risiko bisnis terhadap struktur modal perusahaan manufaktur di Indonesia. Journal of Economic, Business and Accounting, 3(2), 282–291.

Machfoedz, M. (1994). Financial ratio analysis and the prediction of earnings changes in Indonesia. KELOLA: Gadjah Mada University Business Review.

Modigliani, F., & Miller, M. H. (1958). The cost of capital, corporation finance and the theory of investment. The American Economic Review, 48, 261–297.

Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984). Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. Journal of Financial Economics, 13(2), 187–221.

Nurhayati, I., & Kartika, A. (2023). Pengaruh struktur modal dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai variabel moderasi. Dinamika Akuntansi, Keuangan dan Perbankan, 133–144.

Rahmah, Y. M., & Tumirin. (2024). Pengaruh nilai perusahaan: Struktur modal, ukuran perusahaan dan investment opportunity set. COSTING: Journal of Economic, Business and Accounting, 7(5).

Rosalia, J., Utami, W. B., & Pratiwi, D. (2022). Pengaruh struktur modal, profitabilitas, kebijakan dividen, sales growth, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Pajak, 987–995.

Sartono, A. (2021). Manajemen keuangan: Teori dan aplikasi. BPFE.

Sauh, B. O. (2021). Peran kebijakan dividen sebagai pemediasi pengaruh likuiditas, leverage dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan (Tesis). Universitas Merdeka Malang.

Sudana, I. M. (2011). Manajemen keuangan perusahaan: Teori dan aplikasi. Erlangga.

Sudana, I. M. (2015). Manajemen keuangan perusahaan. Erlangga.

Weston, J. F., & Copeland, T. E. (2001). Managerial finance. Erlangga.

Wicaksono, R., & Mispiyanti. (2020). Analisis pengaruh profitabilitas dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai variabel mediasi. Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi, 396–411.

Yitda, F., & Safitri, D. (2024). Profitabilitas, kebijakan dividen, dan nilai perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Udayana, 45–57.

Zurohtun, & Yulianti. (2013). Kebijakan dividen pada perusahaan konservatif dan non konservatif serta BUMN dan non BUMN. Jurnal Ilmu Akuntansi dan Bisnis, 8, 1–8.