PENGARUH ENVIRONMENTAL COST DAN CARBON RISK TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN R&D INTENSITY SEBAGAI PEMODERASI(STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2022-2024)

Firman Khaerudin; Noer Sasongko

doi:10.31539/hm6y5j08

Authors

Firman Khaerudin Universitas Muhammadiyah Surakarta
Noer Sasongko Universitas Muhammadiyah Surakarta

DOI:

https://doi.org/10.31539/hm6y5j08

Keywords:

Environmental Cost, Carbon Risk, R&D Intensity, Nilai Perusahaan

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh Environmental cost dan Carbon risk terhadap nilai perusahaan dengan R&D intensity sebagai moderasi pada perusahaan sektor manufaktur yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2022-2024. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan sampel sebanyak 30 perusahaan dengan total 90 observasi yang dipilih melalui teknik purposive sampling. Data yang digunakan merupakan data sekunder yang diperoleh dari laporan tahunan, laporan keberlanjutan, dan laporan keuangan perusahaan. Analisis dilakukan menggunakan regresi data panel dengan bantuan software Econometric Views 12 (Eviews 12). Hasil penelitian menunjukkan bahwa: (1) Environmental cost tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan, yang mengindikasikan bahwa biaya lingkungan belum menjadi pertimbangan utama investor dalam menilai perusahaan. (2) Carbon risk tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan, yang menunjukkan bahwa risiko karbon belum sepenuhnya diinternalisasi dalam keputusan investasi di pasar modal Indonesia. (3) R&D intensity tidak memoderasi pengaruh Environmental cost terhadap nilai perusahaan, sehingga aktivitas penelitian dan pengembangan belum dapat memperkuat maupun memperlemah hubungan tersebut. (4) R&D intensity tidak memoderasi pengaruh Carbon risk terhadap nilai perusahaan, yang mengindikasikan bahwa kemampuan inovasi perusahaan belum efektif dalam mengoptimalkan pengelolaan risiko karbon menjadi nilai tambah bagi perusahaan.

References

Adyaksana, R. I., & Pronosokodewo, G. B. (2020). Apakah Kinerja Lingkungan dan Biaya Lingkungan Berpengaruh Terhadap Pengungkapan Informasi Lingkungan ? Does Environmental Performance and Environmental cost Affect on Environmental Information Disclosure ? InFestasi, 16(2), 157–165.

Afrizah, I., Priharta, A., & Sulhendri. (2024). Pengaruh Ketidakpastian Lingkungan , Desentralisasi , dan Karakteristik Informasi Sistem Akuntansi Manajemen terhadap Kinerja Manajerial di Mediasi oleh Total Quality Management ( Studi Kasus pada PT Kimia Farma , Tbk ). Journal Of Social Science Research, 4(5), 816–829.

Akyunina, K., & Kurnia. (2021). Pengaruh struktur kepemilikan, ukuran perusahaan, dan inovasi terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 10(6), 2–25.

Andira, R., & Meidiyustiani, R. (2026). Pengaruh Pengungkapan Emisi Karbon , Agresivitas Pajak , Capital Intensity , dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Rata-Rata Nilai Perusahaan. 5(1), 7026–7035.

Anggraini, D. I., & Kusuma, P. F. (2024). Peran Pengungkapan Emisi Karbon , Kinerja Lingkungan , Biaya Lingkungan , dan Laporan. 10(2), 779–792.

Bose, S., Kiayang, E., Minnick, K., Schorno, P. J., Shams, S., & Carbon, S. D. (2025). Does Carbon risk Influence Stock Price Crash Risk ? International Evidence. JOURNAL OF BUSINSS FINANCE & ACCOUNTING.

Chung, K. H., & Pruitt, S. W. (1994). A Simple Approximation of Tobin’s q. Financial Management, 23(3), 70–74.

Dewaelheyns, N., Schoubben, F., Struyfs, K., & Van Hulle, C. (2023). The influence of Carbon risk on firm value: Evidence from the European Union Emission Trading Scheme. Journal of Environmental Management, 344(May), 118293. https://doi.org/10.1016/j.jenvman.2023.118293

Dewantoro, R. andieni, & Hasnawati. (2024). Pengaruh Intensitas Emisi Karbon, Biaya LingkungandanBudayaOrganisasi Hijau Terhadap Nilai Perusahaan. EKOMA : Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi, 3(5), 1634–1646.

Egbunike, A. P., & Okoro, G. E. (2018). Does Green Accounting Matter To The Profitability Of Firms ? A Canonical Assessment. Ekonomski Horizonti, 20(1), 17–26. https://doi.org/10.5937/ekonhor1801017E

Evana, E., & Lindrianasari, L. (2021). R & D Intensity , Industrial Sensitivity , and Carbon Emissions Disclosure in Indonesia. Indonesian Journal of Sustainability Accounting and Management, 5(1), 103–112. https://doi.org/10.28992/ijsam.v5i1.341

Fitria, S. N., & Lestari, D. I. (2025). Pengaruh Return on Asset dan Biaya Lingkungan terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Sektor Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Transekonomika: Akuntansi, Bisnis Dan Keuangan, 5(2), 583–596.

Fitriana, A. I., Febrianto, H. G., & Sunaryo, D. (2022). Determinan Manajemen Pajak Pada Perusahaan Aneka Industri. 3(3), 350–358. https://doi.org/10.47065/jbe.v3i3.1771

Gujarati, & Porter. (2009). BASIC ECOONOMETRICS. The McGraw Hill Company.

Indonesia, I. A. (2009). E xposure Draft Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan Aset Tidak Berwujud. 19(19).

Islam, F., Bose, S., Ying, S., & Shams, S. (2025). From Corporate Emissions to Financial Statements : Understanding Accounting Conservatism in the Wake of Carbon risks. 61(7).

Kinanti, S. A., & Nuzula, N. F. (2017). Pengaruh Intensitas R&D Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Variabel Kontrol Umur Dan Ukuran Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Tercatat Di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2016). Jurnal Administrasi Bisnis (JAB)|Vol., 50(2), 162–170.

Luo, L., & Tang, Q. (2014). Corporate carbon assurance and the quality of carbon disclosure. Jurnal Akuntansi & Ekonomi Kontemporer, 10(3), 191–205. https://doi.org/10.1111/acfi.13060

Maharani, S. A., & Puspitasari, E. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Leverage Dan Biayapenelitian Dan Pengembangan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Dan Pajak, 22(2), 979–986.

Mardiatmoko, G. (2020). Pentingnya Uji Asumsi Klasik Pada Analisis Regresi Linier Berganda ( Studi Kasus Penyusunan Persamaan Allometrik Kenari Muda). Jurnal Ilmu Matematika Dan Terapan, 14(3), 333–342.

Mishra, P., Pandey, C. M., & Singh, U. (2019). Descriptive Statistics and Normality Tests for Statistical Data. In Annals of Cardiac Anaesthesia (Vol. 22, Issue 1). https://doi.org/10.4103/aca.ACA

Naik, P. K., Narayanan, K., & Padhi, P. (2012). RD Intensity and Market Valuation of Firm: A study of RD incurring Manufacturing Firms in India. Munich Personal RePEc Archive, 37299.

Otley, D. T. (1980). The contingency theory of management accounting : achievement and prognosis. 5(4), 413–428.

Ozcan, S., & Cakir, O. (2025). The Mediating Role of R&D intensity in the Effect of Corporate Sustainability on Financial Performance#. International Journal of Economics and Financial Issues , 15(4), 95–106. https://doi.org/10.32479/ijefi.18668

Prasmono1, A. S. P., & Ahdika, A. (2023). Analisis Regresi Berganda pada Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kinerja Fisik Preservasi Jalan dan Jembatan Di Provinsi Sumatera Selatan. Emerging Statistics and Data Science Journal, 1(1), 47–56.

Putri, H. D., & Agustin, H. (2023). Apakah Inovasi Hijau Dan Pengungkapan Emisi Karbon Dapat Mempengaruhi Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur? Jurnal Akademi Akuntansi, 6(1), 107–124. https://doi.org/10.22219/jaa.v6i1.22814

Putri, Y. F. U., Eni Indriani, & Hudaya, R. (2024). Analisis Pengaruh Kinerja Lingkungan Dan Biaya Lingkungan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kinerja Keuangan Sebagai Variabel Intervening. INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research, 4(1), 6337–6351. https://pelni.co.id/nilai-perusahaan

Renaldi, A., & Idrianita Anis. (2023). Pengaruh Pengungkapan Biaya Dan Kinerja Lingkungan Terhadap Nilai Perusahaan : Studi Empiris Pada Perusahaan Industri Manufaktur Di Indonesia. Jurnal Ekonomi Trisakti, 3(2), 3853–3862. https://doi.org/10.25105/jet.v3i2.18216

Ritonga, A. I., Saputra, D. N., & Utama, S. P. (2024). Studi Pelaksanaan PROPER Perusahaan dalam Pengelolaan Lingkungan Hidup Periode 2016-2020 di Provinsi Bengkulu. 3(3), 333–338. https://doi.org/10.55123/insologi.v3i3.3617

Ross, S. A. (1997). The Determination of Financial Structure: The Incentive-Signalling Approach. CFA Digest, 27(1), 5–7. https://doi.org/10.2469/dig.v27.n1.2

Septianingsih, A. (2022). PEMODELAN DATA PANEL MENGGUNAKAN RANDOM EFFECT MODEL UNTUK MENGETAHUI FAKTOR YANG MEMPENGARUHI. 3(3), 525–536.

Setyaningrum, A. I., & Mayangsari, S. (2022). Analisis Pengungkapan Akuntansi Lingkungan, Kinerja Lingkungan Dan Biaya Lingkungan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Oil, Gas & Coal. Jurnal Ekonomi Trisakti, 2(2), 1103–1114.

Sofwatillah, Risnita, M. Syahran Jailani, D. A. S. (2024). Tehnik Analisis Data Kuantitatif Dan Kualitatif Dalam Penelitian Ilmiah. Journal Genta Mulia, 15(2), 79–91.

Spence, M. (1973). Job market signaling. Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355–374. https://doi.org/10.2307/1882010

Subakhtiar, F. R., Sudaryanti, D., & Anwar, S. A. (2022). Pengaruh Kinerja Lingkungan, Biaya Lingkungan, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. (Studi Kasus Pada Perusahaan Food And Beverage Tahun 2019-2020). E-JRA, 11(02), 81–93.

Sugiyono, P. (2022). Metode penelitian kuantitatif, kualitatif, dan R&D. In Bandung: CV Alfabeta.

Tohir, Sunarko, B., Jaryono, Lestari, S., Rasyid, H. F., & Sulistyandari. (2023). Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Pada Saat Pandemi Covid-19 : Intensitas Penelitian Dan Pengembangan Sebagai Variabel Moderasi Universitas Jenderal Soedirman , Indonesia investor tentang pertumbuhan perusahaan dimasa depan . Hal terseb. Jurnal Personalia, Financial, Operasional, Marketing, Dan Sistem Informasi, 30, 59–67.

Veradine, E. A., & Praptoyo, S. (2024). PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN , BIAYA LINGKUNGAN DAN PENGUNGKAPAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY TERHADAP KINERJA KEUANGAN. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 13.

Wahyu Aji, T. S. (2025). Hubungan Kinerja Lingkungan dan Keuangan Dalam Menentukan Nilai Perusahaan di Indonesia. EconBook: Journal of Economics and Banking, 7(1), 67–75.

Wang, Q. J. (2023). Financial effects of Carbon risk and carbon disclosure : A review. Accounting & Finance, 63, 4175–4219. https://doi.org/10.1111/acfi.13090

Wang, Y., Wu, Z., & Zhang, G. (2022). Firms and climate change : a review of Carbon risk in corporate finance. Carbon Neutrality, 1(6), 1–10.

Wicaksono, C. A. (2024). Pengaruh Biaya Lingkungan , Kinerja Lingkungan , dan Kepemilikan Asing Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan. Ekonomi, Keuangan, Investasi Dan Syariah (EKUITAS), 5(4), 627–635. https://doi.org/10.47065/ekuitas.v5i4.5066

Widarjono, A. (2013). Ekonometrika: Pengantar dan aplikasinya, Ekonosia. Penerbit YKPN. https://e-library.itk.ac.id/read/21973?fr=desktop

Wiratno, D. H., & Yustrianthe, R. H. (2022). Price earning ratio, ukuran dan nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur di Indonesia. Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan, 4(12), 5587–5595. https://doi.org/10.32670/fairvalue.v4i12.2097

Yuliyanti, E., & Fadhila, Z. R. (2024). Jurnal Riset Ekonomi dan Bisnis Peningkatan firm value melalui research and development dan intangible asset yang dimediasi oleh firm size Increasing firm value through research and development and intangible assets mediated by firm size. Jurnal Riset Ekonomi Dan Bisnis, 16(3), 280–293.

Zhu, B., & Zhao, Y. (2022). Carbon risk and the cost of bank loans: Evidence from China. Technological Forecasting and Social Change, 180(111), 121741. https://doi.org/10.1016/j.techfore.2022.121741