Faktor-Faktor Yang Memengaruhi Kinerja Keuangan Pasca Pandemi Covid-19 : Studi Empiris Pada Perusahaan Kesehatan Di Indonesia Dan Malaysia
Abstract
This study aims to compare the factors influencing financial performance between healthcare companies in Indonesia and Malaysia post-COVID-19. This quantitative research utilized samples from the annual reports of healthcare companies in Indonesia listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) and the annual reports of healthcare companies in Malaysia published on their official websites for three consecutive years (2020-2022). Out of a population of 44 healthcare companies in Indonesia and Malaysia, 28 companies met the criteria as samples, comprising 15 healthcare companies in Indonesia and 13 in Malaysia. Purposive sampling method was employed. Regression panel data analysis using Eviews 12 revealed that leverage, approximated by Debt to Asset Ratio (DAR), and intellectual capital, measured by Value Added Capital Employed (VACA), significantly influenced the financial performance of healthcare companies in Indonesia. However, Debt to Equity Ratio (DER), Structural Capital Value Added (STVA), and Total Asset Turnover (TATO) showed no significant impact on financial performance. Conversely, in Malaysian healthcare companies, intellectual capital (VACA) and TATO were identified as influential factors on financial performance, while leverage (DAR and DER) and intellectual capital (STVA) did not significantly affect financial performance.
Keywords: Financial Perfomance, Debt to Asset Ratio, Debt to Equity Ratio, Value Added Capital Employed, Total Asset Turnover
References
abbas rizvi, s. k., yarovaya, l., mirza, n., & naqvi, b. (2022). the impact of covid-19 on the valuations of non-financial european firms. heliyon, 8(6). https://doi.org/10.1016/j.heliyon.2022.e09486
abdullah, h., & rifani, a. (2017). pengaruh total assets turnover dan financial leverage terhadap return on equity pada perusahaan perdagangan yang listing di bursa efek indonesia. dinamika ekonomi: jurnal ekonomi dan bisnis, 10(1), 46-65.
afandi, c. d. f., & riharjo, i. b. (2017). pengaruh intellectual capital terhadap kinerja perusahaan yang terdaftar di bursa efek indonesia. jurnal ilmu dan riset akuntansi (jira), 6(7).
afrinda, n. (2013). analisis pengaruh likuiditas dan solvabilitas terhadap profitabilitas pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di bursa efek indonesia (bei). jurnal administrasi bisnis (jab), vol. 29 no. 2.
agusta, c., & radianto, w. e. d. (2020). intellectual capital terhadap kinerja perusahaan farmasi yang terdaftar di bursa efek indonesia (bei) periode 2009–2017. media akuntansi dan perpajakan indonesia, 1(1), 15–34. https://doi.org/10.37715/mapi.v1i1.1399
agustina, r. c., & santosa, a. (2019). pengaruh dar, der dan tata kelola perusahaan terhadap kinerja keuangan perusahaan farmasi. capital: jurnal ekonomi dan manajemen, 3(1), 16-34.
anandamaya, l. p. v., & hermanto, s. b. (2021). pengaruh good corporate governance, ukuran perusahaan dan leverage terhadap kinerja keuangan. jurnal ilmu dan riset akuntansi (jira), 10(5).
andriyani, r. (2014). pengaruh intelectual capital terhadap kinerja keuangan perusahaan farmasi yang terdaftar pada bursa efek indonesia tahun 2009-2013. jurnal ilmu manajemen, 4(1), 77-90.
azahra, n., & gustyana, t. t. (2020). pengaruh intellectual capital terhadap kinerja keuangan perusahaan. jrak: jurnal riset akuntansi dan komputerisasi akuntansi, 11(1), 99-116.
azis, a., hartono, u., & se, m. (2017). pengaruh good corporate governance, struktur modal, dan leverage terhadap kinerja keuangan perusahaan pada sektor pertambangan yang terdaftar di bursa efek indonesia tahun 2011-2015. jurnal lmu manajemen, 5(3), 1-13.
brigham, e. f., & houston, j. f. (2009). dasar-dasar manajemen keuangan. edisi 10. jakarta: salemba empat.
brigham & houston. (2011). dasar-dasar manajemen keuangan. buku dua, edisi sebelas. salemba empat. yogyakarta.
cahyono, y. t., tjahjono, b., rochmatullah, m. r., & wijayanto, k. (2023). the influence of company growth, profitability, leverage, financial condition, and previous years’ audit opinions on going concern audit opinion (empirical study of the real estate and property industry listed on the indonesian stock exchange for the 2019-2021 period). riset akuntansi dan keuangan indonesia, 8(2), 188-194.
dataindonesia.id. (2023). kinerja emiten farmasi qiii/2022 mulai pulih, siapa terunggul? dataindonesia.id. https://dataindonesia.id/korporasi/detail/kinerja-emiten-farmasi- qiii2022-mulai-pulih-siapa-terunggul
devi, s., warasniasih, n. m. s., & masdiantini, p. r. (2020). the impact of covid-19 pandemic on the financial performance of firms on the indonesia stock exchange. journal of economics, business, & accountancy ventura, 23(2), 226–242. https://doi.org/10.14414/jebav.v23i2.2313
durrah, o., rahman, a. a. a., jamil, s. a., & ghafeer, n. a. (2016). exploring the relationship between liquidity ratios and indicators of financial performance: an analytical study on food industrial companies listed in amman bursa. international journal of economics and financial issues, 6(2), 435–441.
efendi, a. f. w., & wibowo, s. s. a. (2017). pengaruh debt to equity ratio (der) dan debt to asset ratio (dar) terhadap kinerja perusahaan di sektor keuangan yang terdaftar di bursa efek indonesia. journal of applied managerial accounting, 1(2), 157-163.
festa, g., rossi, m., kolte, a., & marinelli, l. (2021). the contribution of intellectual capital to financial stability in indian pharmaceutical companies. journal of intellectual capital, 22(2), 337–359. https://doi.org/10.1108/jic-03-2020-0091
firman, d., & rambe, m. f. (2021, august). pengaruh current ratio dan total assets turnover terhadap return on equity. in seminar nasional teknologi edukasi sosial dan humaniora (vol. 1, no. 1, pp. 148-158).
ghanim, m. s., muley, d., & kharbeche, m. (2022). ann-based traffic volume prediction models in response to covid-19 imposed measures. sustainable cities and society, 81(february). https://doi.org/10.1016/j.scs.2022.103830
hidayat, t., dasman, s., oktaviano, b., & wahyuningsih, m. n. (2024). rasio leverage dan aktivitas dalam mempengaruhi profitabilitas perusahaan farmasi. jesya (jurnal ekonomi dan ekonomi syariah), 7(1), 1069-1079.
horne, james c. van dan wachowicz jr., john m. (2005). financial manajemen: prinsipprinsip manajemen keuangan buku 1. edisi 12. jakarta: salemba empat.
ilahude, p. a., maramis, j. b., & untu, v. n. (2021). analisis kinerja keuangan sebelum dan saat masa pandemi covid-19 pada perusahaan telekomunikasi yang terdaftar di bei. jurnal emba : jurnal riset ekonomi, manajemen, bisnis dan akuntansi, 9(4), 1144–1152. https://ejournal.unsrat.ac.id/v3/index.php/emba/article/view/37229
indriastuti, a. m., & ruslim, h. (2020). pengaruh rasio likuiditas, rasio solvabilitas, dan rasio aktivitas terhadap kinerja keuangan perusahaan. jurnal manajerial dan kewirausahaan, 2(4), 855-862.
kasmir (2012), analisis laporan keuangan, jakarta: rajawali pers
lestari, a. p., & hermanto, s. b. (2015). pengaruh leverage, size, growth dan modal kerja terhadap profitabilitas. jurnal ilmu dan riset akuntansi (jira), 4(12).
liza, s. a., chowdhury, n. r., paul, s. k., morshed, m., morshed, s. m., bhuiyan, m. a. t., & rahim, m. a. (2023). barriers to achieving sustainability in pharmaceutical supply chains in the post-covid-19 era. international journal of emerging markets, 18(12), 6037–6060. https://doi.org/10.1108/ijoem-11-2021-1680
ludijanto, s. e., handayani, s. r., & hidayat, r. r. (2014). pengaruh analisis leverage terhadap kinerja keuangan perusahaan (studi pada perusahaan property dan real estate yang listing di bei tahun 2010-2012). jurnal administrasi bisnis (jab), vol. 8 no. 1.
mawarsih, n. (2016). pengaruh intellectual capital terhadap kinerja keuangan perusahaan (studi pada perusahaan farmasi yang terdaftar di bursa efek indonesia periode 2010-2014). akuntansi dan manajemen, 11(2), 76-92.
muley, d., ghanim, m. s., mohammad, a., & kharbeche, m. (2021). quantifying the impact of covid–19 preventive measures on traffic in the state of qatar. transport policy, 103(february), 45–59. https://doi.org/10.1016/j.tranpol.2021.01.018
murhadi, w., r. (2013). analisa laporan keuangan proyeksi dan valuasi saham. jakarta: salemba empat.
pramelasari, y. m., & prastiwi, a. (2010). pengaruh intellectual capital terhadap nilai pasar dan kinerja keuangan perusahaan (doctoral dissertation, perpustakaan fe undip).
probohudono, a. n., pratiwi, a. d., & rochmatullah, m. r. (2022). does intellectual capital have any influence on stock price crash risk?. journal of intellectual capital, 23(6), 1161-1174
pulić, a. (1998). measuring the performance of intellectual potential in the onowledge economy. in the 2nd" world congress on the management of intellectual capital" (p. disk).
puspita, a. e. (2014). pentingkah pengungkapan intellectual capital dalam meningkatkan nilai perusahaan? syariah paper accounting feb ums, 2012, 205–210.
puspitarini, s. (2019). analisis pengaruh rasio likuiditas, solvabilitas, aktivitas dan size perusahaan terhadap kinerja keuangan perusahaan. jurnal ilmiah manajemen dan bisnis, 5(1), 462001.
putri, a. d., & dewi, a. s. (2019). pengaruh good corporate governance dan leverage terhadap kinerja keuangan pada perbankan yang terdaftar di bei.
rehman, s. s. f. u. (2013). relationship between financial leverage and financial performance: empirical evidence of listed sugar companies of pakistan. global journal of management and business research finance, 13(8), 33-40.
rochmatullah, m. r., rahmawati, r., probohudono, a. n., & widarjo, w. (2023). is quantifying performance excellence really profitable? an empirical study of the deployment of the baldrige excellence measurement model in indonesia. asia pacific management review, 28(3), 287-298.
salim, s. m., & karyawati, g. (2013). pengaruh modal intelektual terhadap kinerja keuangan. journal of business and entrepreneurship, 1(2), 74-91
sari, d. p., suryani, w., & sabrina, h. (2021). pengaruh debt to asset ratio dan debt to equity ratio terhadap kinerja keuangan pada perusahaan otomotif yang terdaftar di bei periode 2015-2018. jurnal ilmiah manajemen dan bisnis (jimbi), 2(1), 72-80.
sekaran, u. (2003). research methods for business: a skill-building approach (4th ed. (4th ed.). john wiley & sons, inc.
suhendah, r., & imelda, e. (2012). pengaruh informasi asimetri, kinerja masa kini dan kinerja msa depan terhadap earnings management pada perusahaan manufaktur yang go publik dari tahun 2006-2008. jurnal akuntansi, 16(2), 262-279.
sun, y., & li, y. (2021). covid-19 outbreak and financial performance of chinese listed firms: evidence from corporate culture and corporate social responsibility. frontiers in public health, 9(september), 1–11. https://doi.org/10.3389/fpubh.2021.710743
surono, taufik aziz, m., & nur fitriyah, i. (2019). analisis du pont system dalam mengukur kinerja keuangan. al-amwal : jurnal ekonomi dan perbankan syari’ah, 11(1), 15–32. https://doi.org/10.24235/amwal.v11i1.4225
tias, v. a. h., & rochmatullah, m. r. (2023). determinants of regional own revenue gain in regencies/cities in central java 2018-2020.
widjaja, w., ashadi, m., & cornellia, v. (2021). budaya kerja wfh di masa pandemi covid-19 : dampaknya terhadap produktivitas karyawan di industri ritel. jurnal ecodemica jurnal ekonomi manajemen dan bisnis, 5(2), 103–112. https://doi.org/10.31294/eco.v5i2.10184
wijayani, d. r. (2017). pengaruh intellectual capital terhadap kinerja keuangan perusahaan publik di indonesia. jurnal riset akuntansi dan bisnis airlangga, 2(1), 97-116.
yulsiati, h., & sriwijaya, j. a. p. n. (2016). pengaruh debt to assets ratio, debt to equity ratio dan net profit margin terhadap return on equity pada perusahaan property dan real estate yang terdaftar di bursa efek indonesia. jurnal akuntanika, 1(2), 1-25.
yuniastuti, r. m., & nasyaroeka, j. (2017). kinerja keuangan perusahaan transportasi berbasis laporan keuangan yang terdaftar di bursa efek indonesia. jurnal manajemen magister darmajaya, 3(02), 200-211.
abdullah, h., & rifani, a. (2017). pengaruh total assets turnover dan financial leverage terhadap return on equity pada perusahaan perdagangan yang listing di bursa efek indonesia. dinamika ekonomi: jurnal ekonomi dan bisnis, 10(1), 46-65.
afandi, c. d. f., & riharjo, i. b. (2017). pengaruh intellectual capital terhadap kinerja perusahaan yang terdaftar di bursa efek indonesia. jurnal ilmu dan riset akuntansi (jira), 6(7).
afrinda, n. (2013). analisis pengaruh likuiditas dan solvabilitas terhadap profitabilitas pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di bursa efek indonesia (bei). jurnal administrasi bisnis (jab), vol. 29 no. 2.
agusta, c., & radianto, w. e. d. (2020). intellectual capital terhadap kinerja perusahaan farmasi yang terdaftar di bursa efek indonesia (bei) periode 2009–2017. media akuntansi dan perpajakan indonesia, 1(1), 15–34. https://doi.org/10.37715/mapi.v1i1.1399
agustina, r. c., & santosa, a. (2019). pengaruh dar, der dan tata kelola perusahaan terhadap kinerja keuangan perusahaan farmasi. capital: jurnal ekonomi dan manajemen, 3(1), 16-34.
anandamaya, l. p. v., & hermanto, s. b. (2021). pengaruh good corporate governance, ukuran perusahaan dan leverage terhadap kinerja keuangan. jurnal ilmu dan riset akuntansi (jira), 10(5).
andriyani, r. (2014). pengaruh intelectual capital terhadap kinerja keuangan perusahaan farmasi yang terdaftar pada bursa efek indonesia tahun 2009-2013. jurnal ilmu manajemen, 4(1), 77-90.
azahra, n., & gustyana, t. t. (2020). pengaruh intellectual capital terhadap kinerja keuangan perusahaan. jrak: jurnal riset akuntansi dan komputerisasi akuntansi, 11(1), 99-116.
azis, a., hartono, u., & se, m. (2017). pengaruh good corporate governance, struktur modal, dan leverage terhadap kinerja keuangan perusahaan pada sektor pertambangan yang terdaftar di bursa efek indonesia tahun 2011-2015. jurnal lmu manajemen, 5(3), 1-13.
brigham, e. f., & houston, j. f. (2009). dasar-dasar manajemen keuangan. edisi 10. jakarta: salemba empat.
brigham & houston. (2011). dasar-dasar manajemen keuangan. buku dua, edisi sebelas. salemba empat. yogyakarta.
cahyono, y. t., tjahjono, b., rochmatullah, m. r., & wijayanto, k. (2023). the influence of company growth, profitability, leverage, financial condition, and previous years’ audit opinions on going concern audit opinion (empirical study of the real estate and property industry listed on the indonesian stock exchange for the 2019-2021 period). riset akuntansi dan keuangan indonesia, 8(2), 188-194.
dataindonesia.id. (2023). kinerja emiten farmasi qiii/2022 mulai pulih, siapa terunggul? dataindonesia.id. https://dataindonesia.id/korporasi/detail/kinerja-emiten-farmasi- qiii2022-mulai-pulih-siapa-terunggul
devi, s., warasniasih, n. m. s., & masdiantini, p. r. (2020). the impact of covid-19 pandemic on the financial performance of firms on the indonesia stock exchange. journal of economics, business, & accountancy ventura, 23(2), 226–242. https://doi.org/10.14414/jebav.v23i2.2313
durrah, o., rahman, a. a. a., jamil, s. a., & ghafeer, n. a. (2016). exploring the relationship between liquidity ratios and indicators of financial performance: an analytical study on food industrial companies listed in amman bursa. international journal of economics and financial issues, 6(2), 435–441.
efendi, a. f. w., & wibowo, s. s. a. (2017). pengaruh debt to equity ratio (der) dan debt to asset ratio (dar) terhadap kinerja perusahaan di sektor keuangan yang terdaftar di bursa efek indonesia. journal of applied managerial accounting, 1(2), 157-163.
festa, g., rossi, m., kolte, a., & marinelli, l. (2021). the contribution of intellectual capital to financial stability in indian pharmaceutical companies. journal of intellectual capital, 22(2), 337–359. https://doi.org/10.1108/jic-03-2020-0091
firman, d., & rambe, m. f. (2021, august). pengaruh current ratio dan total assets turnover terhadap return on equity. in seminar nasional teknologi edukasi sosial dan humaniora (vol. 1, no. 1, pp. 148-158).
ghanim, m. s., muley, d., & kharbeche, m. (2022). ann-based traffic volume prediction models in response to covid-19 imposed measures. sustainable cities and society, 81(february). https://doi.org/10.1016/j.scs.2022.103830
hidayat, t., dasman, s., oktaviano, b., & wahyuningsih, m. n. (2024). rasio leverage dan aktivitas dalam mempengaruhi profitabilitas perusahaan farmasi. jesya (jurnal ekonomi dan ekonomi syariah), 7(1), 1069-1079.
horne, james c. van dan wachowicz jr., john m. (2005). financial manajemen: prinsipprinsip manajemen keuangan buku 1. edisi 12. jakarta: salemba empat.
ilahude, p. a., maramis, j. b., & untu, v. n. (2021). analisis kinerja keuangan sebelum dan saat masa pandemi covid-19 pada perusahaan telekomunikasi yang terdaftar di bei. jurnal emba : jurnal riset ekonomi, manajemen, bisnis dan akuntansi, 9(4), 1144–1152. https://ejournal.unsrat.ac.id/v3/index.php/emba/article/view/37229
indriastuti, a. m., & ruslim, h. (2020). pengaruh rasio likuiditas, rasio solvabilitas, dan rasio aktivitas terhadap kinerja keuangan perusahaan. jurnal manajerial dan kewirausahaan, 2(4), 855-862.
kasmir (2012), analisis laporan keuangan, jakarta: rajawali pers
lestari, a. p., & hermanto, s. b. (2015). pengaruh leverage, size, growth dan modal kerja terhadap profitabilitas. jurnal ilmu dan riset akuntansi (jira), 4(12).
liza, s. a., chowdhury, n. r., paul, s. k., morshed, m., morshed, s. m., bhuiyan, m. a. t., & rahim, m. a. (2023). barriers to achieving sustainability in pharmaceutical supply chains in the post-covid-19 era. international journal of emerging markets, 18(12), 6037–6060. https://doi.org/10.1108/ijoem-11-2021-1680
ludijanto, s. e., handayani, s. r., & hidayat, r. r. (2014). pengaruh analisis leverage terhadap kinerja keuangan perusahaan (studi pada perusahaan property dan real estate yang listing di bei tahun 2010-2012). jurnal administrasi bisnis (jab), vol. 8 no. 1.
mawarsih, n. (2016). pengaruh intellectual capital terhadap kinerja keuangan perusahaan (studi pada perusahaan farmasi yang terdaftar di bursa efek indonesia periode 2010-2014). akuntansi dan manajemen, 11(2), 76-92.
muley, d., ghanim, m. s., mohammad, a., & kharbeche, m. (2021). quantifying the impact of covid–19 preventive measures on traffic in the state of qatar. transport policy, 103(february), 45–59. https://doi.org/10.1016/j.tranpol.2021.01.018
murhadi, w., r. (2013). analisa laporan keuangan proyeksi dan valuasi saham. jakarta: salemba empat.
pramelasari, y. m., & prastiwi, a. (2010). pengaruh intellectual capital terhadap nilai pasar dan kinerja keuangan perusahaan (doctoral dissertation, perpustakaan fe undip).
probohudono, a. n., pratiwi, a. d., & rochmatullah, m. r. (2022). does intellectual capital have any influence on stock price crash risk?. journal of intellectual capital, 23(6), 1161-1174
pulić, a. (1998). measuring the performance of intellectual potential in the onowledge economy. in the 2nd" world congress on the management of intellectual capital" (p. disk).
puspita, a. e. (2014). pentingkah pengungkapan intellectual capital dalam meningkatkan nilai perusahaan? syariah paper accounting feb ums, 2012, 205–210.
puspitarini, s. (2019). analisis pengaruh rasio likuiditas, solvabilitas, aktivitas dan size perusahaan terhadap kinerja keuangan perusahaan. jurnal ilmiah manajemen dan bisnis, 5(1), 462001.
putri, a. d., & dewi, a. s. (2019). pengaruh good corporate governance dan leverage terhadap kinerja keuangan pada perbankan yang terdaftar di bei.
rehman, s. s. f. u. (2013). relationship between financial leverage and financial performance: empirical evidence of listed sugar companies of pakistan. global journal of management and business research finance, 13(8), 33-40.
rochmatullah, m. r., rahmawati, r., probohudono, a. n., & widarjo, w. (2023). is quantifying performance excellence really profitable? an empirical study of the deployment of the baldrige excellence measurement model in indonesia. asia pacific management review, 28(3), 287-298.
salim, s. m., & karyawati, g. (2013). pengaruh modal intelektual terhadap kinerja keuangan. journal of business and entrepreneurship, 1(2), 74-91
sari, d. p., suryani, w., & sabrina, h. (2021). pengaruh debt to asset ratio dan debt to equity ratio terhadap kinerja keuangan pada perusahaan otomotif yang terdaftar di bei periode 2015-2018. jurnal ilmiah manajemen dan bisnis (jimbi), 2(1), 72-80.
sekaran, u. (2003). research methods for business: a skill-building approach (4th ed. (4th ed.). john wiley & sons, inc.
suhendah, r., & imelda, e. (2012). pengaruh informasi asimetri, kinerja masa kini dan kinerja msa depan terhadap earnings management pada perusahaan manufaktur yang go publik dari tahun 2006-2008. jurnal akuntansi, 16(2), 262-279.
sun, y., & li, y. (2021). covid-19 outbreak and financial performance of chinese listed firms: evidence from corporate culture and corporate social responsibility. frontiers in public health, 9(september), 1–11. https://doi.org/10.3389/fpubh.2021.710743
surono, taufik aziz, m., & nur fitriyah, i. (2019). analisis du pont system dalam mengukur kinerja keuangan. al-amwal : jurnal ekonomi dan perbankan syari’ah, 11(1), 15–32. https://doi.org/10.24235/amwal.v11i1.4225
tias, v. a. h., & rochmatullah, m. r. (2023). determinants of regional own revenue gain in regencies/cities in central java 2018-2020.
widjaja, w., ashadi, m., & cornellia, v. (2021). budaya kerja wfh di masa pandemi covid-19 : dampaknya terhadap produktivitas karyawan di industri ritel. jurnal ecodemica jurnal ekonomi manajemen dan bisnis, 5(2), 103–112. https://doi.org/10.31294/eco.v5i2.10184
wijayani, d. r. (2017). pengaruh intellectual capital terhadap kinerja keuangan perusahaan publik di indonesia. jurnal riset akuntansi dan bisnis airlangga, 2(1), 97-116.
yulsiati, h., & sriwijaya, j. a. p. n. (2016). pengaruh debt to assets ratio, debt to equity ratio dan net profit margin terhadap return on equity pada perusahaan property dan real estate yang terdaftar di bursa efek indonesia. jurnal akuntanika, 1(2), 1-25.
yuniastuti, r. m., & nasyaroeka, j. (2017). kinerja keuangan perusahaan transportasi berbasis laporan keuangan yang terdaftar di bursa efek indonesia. jurnal manajemen magister darmajaya, 3(02), 200-211.
Published
2024-05-05
Section
Articles
Copyright (c) 2024 Roza Novita Purnamasari, Mahameru Rosy Rochmatullah
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
